LVMH集团是全球第一大奢侈品集团，旗下完整版图由六大核心业务组成：时装与皮具、葡萄酒与烈酒、香水和化妆品、钟表与珠宝、精品零售及其他业务。2026年上半年，LVMH总营收386.44亿欧元，净利润56.97亿欧元；其中时装与皮具贡献181.46亿欧元，占集团营收近一半；葡萄酒与烈酒实现25.98亿欧元，有机增长5%。LV（路易威登）是集团旗舰品牌，Dior、Celine、Fendi、Loewe、Givenchy同属时装皮具序列，Hennessy（轩尼诗）与库克、唐·培里侬构成酒类护城河，Tiffany&Co.和Bulgari（宝格丽）领衔钟表珠宝，Sephora（丝芙兰）与DFS则掌控精品零售渠道。想快速了解LVMH有哪些品牌，看这张版图就够了。
01 六大业务版图：核心品牌一张表看懂
LVMH的版图并不是一个笼统的奢侈品集合，而是按业务逻辑分成了六大板块。时装与皮具是这块版图的绝对中心，LV、Dior、Celine、Fendi、Loewe、Givenchy六个品牌覆盖从成衣到手袋、从顶奢到新奢的完整价格带；在高端商场里，这几个品牌往往占据同一层楼最醒目的位置。钟表与珠宝板块的Tiffany&Co.和Bulgari则支撑起婚嫁和高级珠宝两大场景，精品零售的Sephora和DFS扮演渠道入口，让消费者在免税店和购物中心里都能触达LVMH产品。
| 业务板块 | 核心品牌 | 2026上半年营收 | 二季度表现 |
|---|---|---|---|
| 时装与皮具 | LV、Dior、Celine、Fendi、Loewe、Givenchy | 181.46亿欧元 | 89亿欧元，终结七连降 |
| 葡萄酒与烈酒 | Hennessy、库克、唐·培里侬、普罗旺斯桃红 | 25.98亿欧元 | 有机增长5% |
| 香水与化妆品 | Guerlain、Fresh | 39.40亿欧元 | 有机收入持平 |
| 钟表与珠宝 | Tiffany&Co.、Bulgari | - | 增长11% |
| 精品零售 | Sephora、DFS | - | 增长6% |
| 其他业务 | - | - | - |
葡萄酒与烈酒虽然营收占比不算高，但Hennessy、库克、唐·培里侬代表的是社交货币级别的存在——宴请时开一瓶轩尼诗VSOP，线上促销价已经下探到450元档位，而收藏级香槟的需求依然坚挺。一个典型场景是：中国消费者在DFS免税店买LV手袋，顺手在丝芙兰试一支娇兰口红，回国前再挑一瓶轩尼诗干邑——LVMH六大板块正是这样通过场景协同，把品牌渗透进同一趟旅程的每一个消费节点。
02 半年营收386亿欧元，板块冷暖分化明显
数据是检验版图成色的最直接方式。2026年上半年，LVMH总营收386.44亿欧元，有机增长2%；其中第二季度总销售额195.2亿欧元，有机营收同比增3%，略超分析师预期。经常性业务利润86.91亿欧元，营业利润率22.5%，净利润56.97亿欧元，自由现金流41亿欧元——这个利润水平在奢侈品行业里属于第一梯队。
但六大板块并非齐头并进。时装与皮具上半年有机收入微降1%，但二季度营收回升到89亿欧元，终结了连续七个季度下滑，释放出最核心业务企稳的信号。钟表珠宝是二季度最大黑马，增长11%，Tiffany和Bulgari所在的婚嫁、硬奢赛道对经济周期的敏感度更高，反弹也更快。精品零售增长6%，Sephora和DFS的线下流量正在修复。葡萄酒与烈酒增长5%，其中香槟与葡萄酒板块营收6.63亿欧元，干邑与烈酒6.10亿欧元，双双实现有机增长5%。
整体稳健的另一面是局部承压：香水与化妆品有机收入与去年持平，增速未跑赢集团大盘；而葡萄酒与烈酒2025年全年营业利润同比暴跌25%至10.16亿欧元，营业利润率从2022年超30%降至19%，背后是中美贸易摩擦、中国对欧盟白兰地反倾销保证金55%、以及美国关税威胁的持续扰动——这是LVMH版图里目前唯一一块尚未完全修复的拼图。
03 中国市场的风向标（非决胜点）
LV母公司LVMH在2026年7月底的业绩会上被分析师直接追问：为什么中国区业绩没有明显反弹？财报显示上半年中国市场表现与去年持平，并未出现预期中的报复性消费。与此同时，LV因商标侵权起诉茉莉奶白并一审胜诉，说明集团在中国市场打假的决心不会因销售承压而松动。短期看，中国市场仍处于筑底阶段，但这不影响LVMH作为全球奢侈品第一集团的版图地位。
04 分人群推荐：谁适合重点关注LVMH
如果你是奢侈品消费者，买包优先看LV、Dior、Celine，这三个品牌是时装皮具板块的流量担当，保值率和辨识度最高；送礼物则选Tiffany或Bulgari，硬奢品类当前增速最快，品牌心智也稳。如果你是商业观察者或投资者，紧盯时装皮具季度增速和酒类板块利润率修复节奏，这两项决定LVMH后续的估值方向。如果你是求职者，钟表珠宝部门是当前增长最快的方向，值得优先研究。
一句话总结：LVMH的版图大而全，但真正决定基本盘的永远是时装与皮具，而决定弹性的是钟表珠宝和酒类修复。
05 常见问题FAQ
问题：LVMH和LV是什么关系？
LVMH是法国奢侈品集团路威酩轩（Louis Vuitton Moët Hennessy）的简称，LV（路易威登）只是集团旗下时装与皮具板块的核心品牌之一。可以理解为LV是LVMH的旗舰品牌，但集团旗下还有Dior、Fendi、Tiffany、Bulgari、Hennessy等数十个独立品牌。
问题：LVMH旗下品牌有哪些？
按六大板块分：时装与皮具包括LV、Dior、Celine、Fendi、Loewe、Givenchy；葡萄酒与烈酒包括Hennessy、库克、唐·培里侬等；香水与化妆品包括Guerlain、Fresh；钟表与珠宝包括Tiffany&Co.、Bulgari；精品零售包括Sephora、DFS；此外还有覆盖酒店、媒体等领域的其他业务。
问题：LVMH最赚钱的业务是哪个？
从营收规模看，时装与皮具是绝对主力：2026年上半年收入181.46亿欧元，占集团总营收约47%，远超其他板块。从增长弹性看，钟表珠宝二季度增长11%为最高；从利润贡献看，时装皮具和精品零售是集团利润率最高的两块业务。
更新日期：2026年08月04日