一、供应过剩是上半年肉价低迷的“总根源”
产能远超需求：2025年末全国能繁母猪存栏量高达3961万头，超出国家调控目标300多万头，这些产能集中在2026年上半年释放，导致市场供应严重过剩。
养殖效率大幅提升：每头母猪每年提供的断奶仔猪数从几年前的约16头飙升至26头以上，加上出栏体重普遍增加，即使母猪数量减少，实际猪肉产量仍在增加。
恐慌性出栏踩踏：春节后猪价持续下跌，养殖户担心亏损扩大，集中抛售大体重生猪，形成“越跌越卖、越卖越跌”的恶性循环。
二、消费端“接不住”便宜肉
季节性淡季叠加结构转型：节后本就是猪肉消费传统淡季，家庭冰箱里还有腊肉存货，居民采购量自然减少。更深层看，猪肉占肉类消费的比重已从2018年的62.1%降至2025年的57.8%左右，鸡肉、牛肉等替代品不断分流需求。
低价难换增量消费：猪肉是生鲜品，家庭不会因为便宜就成倍购买，冰箱容量和饮食习惯都有限制。终端销量没有明显放大，屠宰企业开工率持续偏低，反过来又抑制了生猪收购价。
三、近期价格回暖：产能去化初见成效，但非报复性反弹
能繁母猪连续下降：二季度末全国能繁母猪存栏量已降至3780万头，逼近3750万头的合理保有量目标，产能调整逐步传导至出栏端。
7月以来涨幅明显但温和：北京新发地市场白条猪批发价7月上旬较月初上涨15%，全国生猪价格在6月底开启连续上行走势，两周累计回升约12.8%。
机构预判：震荡修复为主：专家普遍认为此轮是前期超跌后的阶段性修复，并非周期性反转。供应总体仍充足，消费端支撑有限，下半年猪肉价格将以温和回升、窄幅震荡为主，真正的趋势性上涨可能要等到2027年。