一、营收爆发：三年复合增长率超200%，人形机器人成第一收入来源
整体营收爬升：宇树科技营业收入从2023年的1.59亿元增长至2024年的3.93亿元，2025年进一步跃升至16.99亿元，年度复合增长率达226.78%。2026年第一季度实现营收4.23亿元，同比增长68.49%。
产品结构切换：2023年人形机器人收入占比仅1.88%，2025年已提升至51.78%，取代四足机器人成为第一大收入来源。四足机器人占比降至41.62%，零部件业务占比6.15%。
最新业绩预期：公司预计2026年上半年实现营业收入10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%。
二、利润表现：2025年实现规模化盈利，2026年进入利润换挡期
2025年利润扭亏：2025年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润达到5.91亿元，实现扭亏为盈，同比增长674.29%。归属于母公司所有者的净利润为2.78亿元。
2026年利润承压：2026年第一季度扣非净利润为4025.36万元，同比下降52.55%，主要系研发费用同比增加3832.80万元以及销售费用大幅提升所致。上半年预计扣非净利润为2.36亿元至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%，降幅较一季度有所收窄。
毛利率持续提升：综合毛利率从2023年的44.22%提升至2025年的60.13%，体现产品较强的技术溢价能力。
三、现金流与资产质量：无有息负债，经营性现金流健康
现金流量表现：2025年末经营性现金流净额为6.70亿元，现金流质量较好。
资产负债结构：2025年末资产负债率仅18.82%，无有息负债，财务结构稳健。
在手订单情况：2025年12月末在手订单2.82亿元，同比增长93.15%。公司2026年人形机器人目标出货量为1万台至2万台。