中信证券最新研报明确判断，市场已开启修复进程，8月初处于超跌反弹阶段，后续配置思路将由交易超跌反弹逐步转向均衡化 。
一、修复进程的核心判断与定性
修复已启动：中信证券研报指出，市场已开启修复进程，前期跌幅越大的品种弹性越大 。
调整定性：本轮A股调整更多是拥挤交易的修正，而非系统性去杠杆冲击，整体杠杆情况安全，7月上涨股票数量接近全A一半，ETF资金持续流入提供流动性支撑 。
修复节奏：8月普遍修复概率持续提升，但并非简单超跌反弹，后续随市场流动性和价格发现机制恢复正常，配置应由超跌反弹转向均衡化 。
二、“三个收敛”中期判断与配置方向
AI产业链收敛：上游硬件及涨价品种相对下游平台、云服务的超额收益趋于收敛 。
非AI工业估值修复：非AI工业板块相对海外可比公司的估值折价有望阶段性修复 。
科技与非科技分化收敛：科技与非科技板块之间的极致分化趋于收敛 。
配置建议：科技持仓继续向核心资产集中，重点增配能化、有色、创新药以及有出海潜力的头部券商 。
三、科技板块内部调仓策略
聚焦核心资产：建议借着AI涨价品种反弹，及时向核心资产调仓，如燃气轮机、晶圆制造平台以及半导体设备等 。
重视确定性：更加重视“量的确定性”，审慎对待“价的爆发性” 。
去伪存真：借反弹降低边缘资产暴露，无业绩支撑的题材小票将持续被资金抛弃，资金向具备真实订单和盈利能力的龙头集中 。