中信证券最新研报明确判定，8月初A股已进入超跌反弹阶段，市场修复进程正式开启，但并非普涨行情，资金正从单纯博弈反弹转向均衡化配置。
一、核心判断：调整见底，修复窗口打开
调整定性：本轮下跌是前期AI赛道过度拥挤交易后的修正，而非系统性去杠杆风险。中信证券指出，7月上涨股票数量接近全A一半，融资回落幅度不大，科技类ETF持续净流入提供了充足流动性支撑。
修复起点：8月初市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，市场已开启修复进程，后续随流动性和价格发现机制恢复正常，修复有望延续。
时间窗口：8月普遍修复概率提升，但非简单超跌反弹。非AI板块负面叙事边际好转，资金环境支持适当修复，中报将是重要的业绩验证分水岭。
二、科技板块：去伪存真，聚焦核心资产
科技内部策略：借着AI涨价品种反弹，及时向核心资产调仓，如燃气轮机、晶圆制造平台、半导体设备等，更加重视“量的确定性”，审慎对待“价的爆发性”。
三个收敛判断：一是AI产业链上游硬件与涨价品种相对下游平台、云服务的超额收益趋于收敛；二是非AI工业板块相对海外可比公司的估值折价有望阶段性修复；三是科技与非科技板块之间的极致分化趋于收敛。
调仓方向：建议降低边缘科技资产暴露，清理无业绩支撑的题材小票，持仓向具备核心竞争力的科技龙头集中，科技赛道进入业绩验证的优胜劣汰阶段。
三、均衡配置：非科技板块的四大方向
能化与有色：看好库存周期低位下的补库弹性，有色金属还受益于海外降息预期升温，工业金属、贵金属和战略小金属均有修复空间。
非银金融：市场成交回暖直接利好券商，保险资金入市规模提升带来长期增量，具备估值修复与情绪催化双重逻辑。
创新药：经历长期调整后估值处于历史低位，海外订单回暖叠加国内政策边际松绑，行业拐点观察窗口打开。
出海券商：具备全球化布局能力的头部券商，在资本市场国际化进程中享受增量红利，是均衡配置的重要选项。