2026年8月10日，宇树科技（688836）科创板申购启动，发行市值约610亿元。曾以1012.86万元入股、一度为最大外部股东的大疆，2019年因内部反腐减资退出。按发行价150.8元/股测算，当年约17%股份如今对应市值约37亿元。[1][2]
这则“大疆宇树合作最新动态”并非喜讯，而是一段尘封的资本往事。宇树科技创始人王兴兴在创业前曾短暂入职大疆，随后于2016年创办宇树。早期融资极其困难，天使投资人尹方鸣以200万元获得15%股份，帮助公司渡过初创期。[1]王兴兴曾回忆，2016年融的200万花了近一年半，到最后接近发不出工资。2018年，随着四足机器人正式发货，宇树科技逐渐打开市场，也正是在这一节点，大疆选择入股。
一、大疆与宇树之间到底发生了什么？——从入股到退出的完整时间线
结论：大疆确实曾在2018年入股宇树科技，但仅一年后便因内部审查撤资，双方的合作最终变成一次“错过的交集”。
从时间线看：2016年8月，宇树科技成立，同年获得尹方鸣200万元天使投资；2018年，宇树开始发货并启动新一轮融资，大疆以1012.86万元认缴新增注册资本，取得约17%股份，按此计算投后估值约6000万元，大疆随即办理工商登记，成为最大外部股东。[2]然而，2019年，大疆内部反腐风暴波及投资部门，该笔投资被叫停，大疆最终减资退出，宇树科技则继续独立发展。此后，宇树科技历经多轮融资，2026年8月10日启动科创板申购，发行价150.8元/股，发行市值约为610亿元，相比大疆入股时6000万元的估值，增长超过1000倍。
这一增长曲线中，大疆并非没有眼光。事实上，在2018年那个时间点，人形机器人还是冷门赛道，敢于下注需要极强的预判力。然而，投资仅仅一年即告终止，更折射出企业内部治理与战略投资之间的失衡。
二、大疆为何在2019年选择撤资？内部反腐如何影响了这笔投资？
结论：撤资的导火索是大疆2018年启动的大规模内部反腐行动，投资部门陷入停滞，所有对外投资项目被叫停审查，宇树投资成为“误伤”之一。
据公开报道，2018年大疆集中查处供应链贪腐，随后投资部门也受到波及，工作全面停滞。当时负责宇树项目的人员被处理，整笔投资被迫搁浅。[3]有分析指出，大疆在合规审查上“一刀切”，虽然有助于肃清内部问题，却也打断了正常的战略布局。[4]这种因噎废食的做法，让大疆付出了远高于一笔投资的代价。
值得注意的是，大疆退出后，宇树科技并未受到致命影响。公司凭借四足机器人在全球市场站稳脚跟，随后推出人形机器人H1，并实现批量出货。对比之下，大疆虽然握有电机、供应链、AI算法等核心能力，却在机器人赛道上失去了一个关键的“生态位”。[5]
三、错失37亿市值，大疆的战略布局会受到多大影响？
结论：影响远不止账面上的37亿元，更在于大疆在机器人赛道的战略卡位落后于小米、美团等同行。
按宇树科技发行价计算，大疆当年放弃的股权如今价值约37亿元。[6]这笔钱对于年营收数百亿的无人机巨头来说或许不算致命，但它代表的是一个高速增长的新兴市场入场券。与此同时，小米、美团等科技公司近年来通过战略投资或自研方式，积极布局人形机器人。小米在机器人领域持续投入，美团则参与投资了多个机器人初创项目。相比之下，大疆至今未在机器人赛道推出重量级产品。
大疆在无人机行业建立的护城河，包括飞控算法、三电系统（电池、电机、电控）和供应链管理，本可以平移到机器人领域。但由于缺乏类似宇树这样的平台级公司承载，这些技术优势尚未转化为市场优势。[7]
| 动作 | 涉及业务 | 影响对象 | 关键数字 | 短期影响 | 长期观察 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018年入股宇树 | 机器人 | 大疆、宇树 | 1012.86万元/约17%股份/估值6000万元 | 大疆成为最大外部股东 | 若持有至今，市值约37亿元 | [1][2] |
| 2019年减资退出 | 机器人 | 大疆、宇树 | 2019年退出，无直接损益 | 宇树股权被释放，融资节奏调整 | 大疆错失机器人赛道入场券 | [2][3] |
| 内部反腐停项目 | 投资业务 | 大疆投资团队 | 多个项目被叫停 | 投资部门工作停滞 | 大疆投资布局趋保守 | [3] |
| 人才出走创业 | 无人机、机器人、3D打印 | 前大疆员工 | 拓竹科技2025年营收预计超100亿元 | 行业涌现多个“大疆系”公司 | 大疆技术护城河外溢 | [8] |
四、“大疆系”创业军团崛起，护城河如何变成公共水池？
结论：内部反腐引发的信任危机导致核心人才大量流失，他们带走大疆的技术与方法论，催生出一批直接或间接的竞争对手，“大疆系”正在改写硬件创业版图。
2019年至2020年，大疆多位高管与技术骨干相继离职，包括消费级无人机业务负责人陶冶、研发副总裁王铭钰、视觉团队负责人周谷越等。[8]这些人才并未离开硬件赛道，而是带着大疆的基因在更广泛的领域开枝散叶。陶冶创立拓竹科技，切入3D打印赛道，2025年营收预计超过100亿元；前员工创办的影石创新、普渡机器人、橙翼科技等，核心团队均出自大疆，在海外市场表现强劲。在深圳南山科技园，近半硬件初创公司有前大疆高管坐镇，大疆建立的测试标准、供应链管理方式已成为行业默认规则。
这种“技术外溢”直接动摇了大疆的护城河。2026年3月，大疆起诉影石创新，指控其6项专利为大疆前员工的职务发明，影石在专利文件中隐藏了发明人姓名。[10]这场诉讼暴露了一个更深层的问题：大疆的创新能力正在通过人才流动扩散到整个行业，而依靠诉讼维权只能延迟，却无法阻止。
五、大疆未来会如何应对机器人赛道的竞争？还有机会吗？
结论：大疆仍然有机会，但其必须从“防御式合规”转向“主动式创新”，在机器人赛道上尽快落子，否则差距会越拉越大。
大疆在电机、传感器、飞控算法、智能制造及全球化渠道上的积累，依然是机器人行业稀缺的资产。如果大疆决定自研人形机器人或四足机器人，以其实力完全可以入局。但问题在于，大疆过去几年在投资上过度谨慎，错失了多个潜在机会。[9]而机器人赛道窗口期有限，特斯拉、小米等已在快速迭代。
从战略角度看，大疆需要重新平衡内部合规与决策效率。一刀切叫停投资，虽然规避了眼前风险，却造成了长期战略损失。未来，大疆或可通过设立独立投资主体、优化项目审查流程等方式，在防范风险的同时保持对前沿赛道的敏感度。对于关注“大疆宇树合作最新动态”的从业者而言，更值得关注的是：大疆是否会重新与宇树或其他机器人公司达成合作？或者干脆推出自己的机器人产品？这将是下一个观察点。
常见问题解答
大疆曾经投资过宇树科技吗？
是的。2018年，大疆以1012.86万元入股宇树科技，获得约17%股份，并完成工商登记，一度成为最大外部股东。但2019年，大疆因内部反腐行动决定减资退出。据公开报道，按宇树科技发行价测算，错过股份对应市值约37亿元。
大疆为什么退出宇树科技的投资？
公开报道显示，2018年大疆启动大规模内部反腐行动，投资部门工作停滞，所有对外投资项目被叫停审查。负责该笔投资的人员被处理，大疆最终选择减资退出。这笔投资的终止体现了企业内部治理与战略投资之间的冲突。
大疆错失宇树科技损失了多少钱？
按宇树科技发行价150.8元/股、发行市值约610亿元计算，大疆错过的股权对应市值约37亿元。若考虑后续多轮融资的稀释，实际收益仍应在数十亿元级别。具体数字需以最终持股比例和上市后股价表现为准。
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