一、37亿股权价值的精确计算
投资与退出：2018年，大疆通过旗下基金计划以1012.86万元参与宇树科技第二次增资，取得约17%股份，彼时公司估值仅约6000万元。双方已完成工商变更登记，但大疆2019年减资退出，资金始终未实际到位。
市值对比：按宇树科技本次150.80元/股的发行价计算，发行市值约609.93亿元。大疆原持有的17%股份对应市值约103.69亿元；扣除发行后稀释等因素后，该比例对应的市值仍高达约37亿元。
回报倍数：若以1012.86万元投入换回约37亿元市值，回报倍数将超过365倍，而大疆实际收益为0。
二、戏剧性的“临门一脚”撤资
决策背景：2019年大疆内部启动大规模反腐调查，负责该投资项目的负责人被牵连处理，公司随即叫停所有对外投资并进行全面合规审查。
连锁反应：撤资后宇树科技一度面临资金濒临断裂的危机，后仰赖前腾讯联合创始人曾李青旗下德迅投资的紧急注资及红杉中国等机构的后续融资才得以存活壮大。
事后视角：宇树科技已成为全球四足及人形机器人出货量领先的企业，2025年营收达17.08亿元，实现2.88亿元净利润。
三、深层反思：大公司的创新困境
战略聚焦偏差：2018年大疆正处于巩固消费级无人机霸主地位的关键期，机器人赛道在当时显得太小、太不确定，理性财务视角下“不碰”是合理选择。
内部管理成本：大型企业的风控流程与反腐合规本为必要，但“一刀切”式的叫停所有对外投资，错失了战略布局新赛道的窗口期。
人才与技术的双重流失：创始人王兴兴曾在大疆仅工作数月即离职创业；此后大疆系高管接连出走创办拓竹等竞品；宇树科技本身也吸引了大量大疆背景的工程师加入，形成了“大疆系”创业生态。