今天（8月10日），A股“人形机器人第一股”宇树科技正式开启科创板申购，发行价150.80元/股，市值约610亿元，但背后一段“大疆错失37亿”的旧事也在今天被广泛热议。
一、申购与上市关键数据
发行定价：发行价150.80元/股，对应市盈率219倍，预计募资总额约60.99亿元。
市值与打新收益：上市时市值约609.93亿元；按年内科创板新股首日平均涨幅测算，中一签（500股）预计盈利约20万元。
申购信息：网上申购代码“787836”，8月10日申购，8月12日缴款，中签率预估0.02%-0.03%。
二、业务基本面：全球出货第一，但利润承压
出货量全球第一：2025年宇树人形机器人出货量超5500台，全球市占率约37%，四足机器人全球出货量同样居首。
营收与利润：2025年营收16.99亿元，扣非净利润5.91亿元，毛利率60.13%。但2026年Q1营收增速降至68.49%，扣非净利润仅4025.36万元，同比下滑52.55%，主因研发费用和春晚品牌推广支出大增。
核心客户结构：2025年前三季度人形机器人收入中，73.6%来自科研教育，商业消费17.39%，真正进入工业产线的收入仅占约2.6%。
三、合作与资本争议：英伟达联手与“大疆错失”
与英伟达联姻：6月1日，宇树与英伟达联合发布人形机器人参考设计H2Plus，英伟达提供Jetson Thor芯片和GR00T大模型，宇树提供本体硬件。此举引发“核心技术外包”的舆论争议。
大疆“擦肩而过”：2018年大疆曾以1012.86万元入股宇树约17%股份，工商登记已完成。2019年因内部反腐、对外投资全面叫停，大疆减资退出。按当前发行市值计算，这部分股权价值约37亿元。
豪华股东阵容：美团为第二大股东（9.65%），红杉、腾讯、阿里、蚂蚁、中国移动等均已入局。