宇树科技（688836）今日（2026年8月10日）正式开启科创板申购，成为A股“人形机器人第一股”。发行价150.80元/股，对应上市市值约609.93亿元，发行市盈率219.23倍，远高于行业平均38.56倍。按2026年以来A股新股首日平均涨幅276.04%测算，中一签（500股）账面盈利有望突破20万元；若对标年内科创板新股首日平均涨幅466.61%，单签盈利可达35.18万元。[1]然而，高发行价、高市盈率与业绩增速回落并存，打新收益预期并不等于实际收益。
8月10日，宇树科技启动网上、网下申购，申购代码787836，中签缴款截止日为8月12日16时。本次拟公开发行4044.64万股，占发行后总股本10%，募资总额约60.99亿元。据发行公告，战略配售获配808.93万股，包括社保基金、深度求索（DeepSeek）、中国石油集团、南方电网、天翼资本等，其中DeepSeek获配93.34万股，锁定期36个月。据财联社报道，港股已有多家具身智能企业排队上市，机器人赛道2026年前8个月融资额已达1217亿元，超过去年全年67%，资本化浪潮一触即发。[2]
宇树科技的稀缺性在于：A股此前没有一家以人形机器人整机为主业的上市公司。据36氪报道，该公司2025年人形机器人出货量超5500台，全球市占率约32.4%，位居全球第一；四足机器人累计出货超3.3万台，全球市占率超60%。更重要的是，宇树科技是全球少数实现规模化盈利的人形机器人企业，2025年营收16.99亿元，同比增长约335%，净利润2.78亿元，而海外波士顿动力、特斯拉Optimus均未实现对外规模化盈利。[3]
宇树科技上市首日涨幅预计有多少？中一签能赚多少钱？
结论：按2026年以来A股新股首日平均涨幅测算，中一签账面盈利有望突破20万元；乐观情形下可能接近35万元，但这是历史均值推算，实际开盘价存在不确定性。
具体测算如下：发行价150.80元/股，中一签500股，需缴款7.54万元。若上市首日涨幅为70%，账面盈利5.28万元；涨幅为100%，盈利7.54万元；涨幅为200%，盈利15.08万元；若达到2026年以来A股新股平均涨幅276.04%，盈利约20.82万元；若对标科创板年内平均涨幅466.61%，盈利约35.18万元。据21世纪经济报道，多家机构综合测算认为，中签率约为0.02%至0.03%，远低于长鑫科技0.47%的中签率水平。[1]
但“涨幅预期”与“中签难度”需要同时评估。网上初始发行量仅647.14万股，约1.29万个签号，而具备科创板打新资格的投资者数量庞大，实际中签概率极低。此外，上市首日实际可流通股份仅占总股本的7.36%，绝大多数筹码处于锁定状态，科创板前5个交易日不设涨跌幅限制。稀缺赛道+袖珍流通盘，容易引发情绪性高溢价，但也会加大双向波动。
部分机构将宇树科技上市后市值锚定在1000亿至2000亿元区间，对应股价约250元至500元。市场预测盈利区间多在5.28万元至7.54万元（对应70%-100%涨幅），极端乐观情景下单签盈利可超15万元。[1]需强调的是，这些均属市场预判，需以官方实时信息为准。
“人形机器人第一股”成色如何？宇树科技靠什么撑起610亿估值？
结论：宇树科技的估值支撑来自“全球出货第一+规模化盈利+软硬件全栈自研”三重标签，而非单纯的题材炒作。2025年，其人形机器人营收占比从2023年的1.88%提升至51.78%，成为第一大收入来源；四足机器人营收占比从75.78%降至41.62%，业务结构已发生质变。[3]
财务数据显示，2023年至2025年，宇树科技营收分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元和2.78亿元，盈利拐点清晰。2025年，公司核心零部件自研率超过90%，人形机器人毛利率达63.2%，显示出较强的成本控制能力。以下是宇树科技最近三年主要财务数据一览：
| 年度 | 营业收入 | 净利润 | 同比变化（营收） |
| 2023年 | 1.59亿元 | -1114.51万元 | — |
| 2024年 | 3.93亿元 | 9547.47万元 | 约147% |
| 2025年 | 16.99亿元 | 2.78亿元 | 约335% |
进入2026年，公司一季度实现营收约4.23亿元，同比增长68.49%，但由于研发费用、销售费用等期间费用大幅增加，扣非后净利润同比有所下降。公司预告2026年上半年营业收入约10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%，但扣非归母净利润将同比下滑。[2]业绩增速回落是估值风险的重要观察点。
本次募资约60.99亿元，其中20.22亿元投向智能机器人模型研发，11.10亿元投向机器人本体研发，4.45亿元用于新型智能机器人产品开发，6.24亿元用于制造基地建设。制造基地达产后将形成年产7.5万台人形机器人和11.5万台四足机器人的产能，相较2025年人形机器人超5500台的出货量，提升超13倍。[2]这也解释了市场为何愿意给予成长股估值，但产能能否消化、订单能否兑现，仍需时间检验。
发行价150.8元贵不贵？和优必选、Figure AI比估值差多少？
结论：从市盈率看，宇树科技发行价对应2025年扣非净利润静态PE为219.23倍，而所属通用机械设备行业平均PE仅38.56倍，溢价近6倍；从市销率看，发行后市销率约36倍，高于港股同行优必选不足20倍的PS水平，但低于海外人形机器人公司Figure AI一级市场估值隐含的PS水平。估值高低取决于你相信赛道空间还是盈利兑现。
横向对比可以更直观地看到差距：
| 对象 | 核心数据 | 优势 | 短板 | 适合谁/影响谁 | 注意点 |
| 宇树科技 | 发行市值约609.93亿元；2025年营收16.99亿元，净利2.78亿元；PS约36倍；人形机器人出货5500+台全球第一 | A股稀缺、已盈利、全球出货领先、核心零部件自研率超90% | 发行PE 219倍远超行业平均；2026年上半年扣非净利预降；行业商业化仍处早期 | 看好具身智能长线逻辑的成长型投资者；也影响A股人形机器人板块整体估值锚 | 高估值回撤风险、解禁压力、业绩兑现不确定性 |
| 优必选 | 港股总市值约300多亿元；市销率不足20倍；2025年营收高于宇树但仍亏损 | 港股稀缺、上市时间早、Walker机器人知名度高 | 尚未盈利、亏损规模较大 | 偏好成熟定价、能接受亏损的投资者；影响港股机器人板块估值 | AH溢价、流动性差异、亏损收窄速度 |
| Figure AI | 一级市场估值约470亿美元（约3400亿元人民币）；尚未规模化盈利 | 具身智能大模型叙事强、融资背景豪华 | 未上市、未盈利、商业化路径长 | 一级市场股权投资者；间接影响二级市场对标估值 | 一级市场估值与二级市场定价存在折价/溢价转变风险 |
机构对宇树科技估值分歧巨大：按2026年约23亿元营收预期，保守50倍PS对应市值1150亿元，乐观100倍PS对应2300亿元；若对标Figure AI估值打五折，则约2000亿元；若按募投项目达产后年收入57亿元、40倍PS测算，市值约2280亿元。这些情景对应股价约250元至545元。[3]但这些都是基于假设的推演，不是目标价，投资者应独立判断。
中签率为什么只有0.02%？打新情绪背后隐藏哪些风险？
结论：中签率极低的核心原因是发行量大头被战略配售和网下机构拿走，网上初始发行规模仅647.14万股，约1.29万个签号，而科创板打新参与者数量庞大，因此网上中签率被压缩至万分之二至万分之三，远低于长鑫科技0.47%的水平。[1]
风险一：估值透支。219倍PE隐含了极高的业绩增长预期，若2026年扣非净利润下滑（公司预告上半年扣非归母净利润同比下滑），股价可能面临“戴维斯双杀”。[2]
风险二：流通盘过小导致流动性折价。上市首日仅7.36%的股份可流通，初期易被资金爆炒，但5个交易日后涨跌幅限制恢复为20%，后续解禁后筹码扩容，股价大概率向基本面回归。据公开报道，注册制下新股“稳赚不赔”已成历史，已有新股上市首日跌破发行价的案例。
风险三：行业竞争加剧。特斯拉Optimus、Figure AI、波士顿动力等全球巨头持续迭代，国内智元、众擎等创业公司也在追赶，宇树科技的先发优势能否持续，仍需观察。
舆论场上，投资者情绪也存在分化。部分网友调侃“中签比中彩票还难”，也有机构提示“高估值透支未来”。这些声音反映出市场对“第一股”的期待与谨慎并存。理性看待，不盲从，是参与打新和二级市场交易的基本姿态。
上市后还能追吗？普通投资者需要关注什么？
结论：宇树科技作为A股“人形机器人第一股”，上市初期大概率受益于稀缺效应，但中长期走势将取决于业绩兑现和行业竞争格局。普通投资者不应把打新“一签赚20万”的预期直接移植到二级市场，更不宜在上市初期盲目追高。
建议从四个维度跟踪：一是2026年半年报，公司预告上半年营收10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%，但扣非归母净利润同比下滑，需关注利润率变化；二是产能爬坡进度，募投基地达产后能否顺利消化7.5万台人形机器人产能；三是下游应用订单是否从演示走向规模化采购；四是解禁时间表，战略配售和网下配售锁定期带来的筹码压力。[3]
需要再次强调：本文所有涨幅测算均基于历史数据和新股市场环境，不构成对未来股价的判断。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。本内容不构成任何投资建议。
关于宇树科技打新的高频问题
Q1：宇树科技的申购代码和缴款时间是什么？
A1：宇树科技网上申购代码为787836，证券代码688836。申购日为2026年8月10日，中签缴款截止日为8月12日16时，中一签需缴款7.54万元。具体时间以交易所官方公告为准。
Q2：中一签宇树科技预计能赚多少？
A2：按2026年以来A股新股首日平均涨幅276.04%推算，中一签账面盈利约20.82万元；若对标科创板年内平均涨幅466.61%，单签盈利约35.18万元。但这只是历史均值测算，实际涨幅受市场情绪影响，不构成收益承诺。
Q3：宇树科技和优必选哪个更值得关注？
A3：宇树科技的优势是已盈利、出货量全球第一、A股稀缺性；优必选的优势是港股流动性、更早上市但未盈利。两者估值体系不同，宇树发行市盈率219倍远高于优必选，风险收益特征差异明显。投资者需根据自己的风险偏好和投资市场选择。
#人形机器人第一股##宇树科技##科创板打新##机器人概念股##A股新股#