宇树科技今天（8月10日）正式开启申购，150.8元/股的发行价是否偏高，成为市场争议的焦点。
一、发行价到底有多“高”：一组直观数据
市盈率远超行业均值：宇树科技发行市盈率达219.23倍，而所属的通用设备制造业行业平均市盈率仅为38.56倍，溢价接近6倍。
绝对价格与缴款门槛：150.80元/股，中一签（500股）需缴款7.54万元；这一缴款金额约为此前热门新股长鑫科技的17倍。
相对估值指标：发行后市销率为35.89倍，同样高于同行业可比公司平均水平。
二、高估值是否有基本面支撑：业绩与稀缺性
“人形机器人第一股”的光环：宇树科技是A股首家人形机器人整机上市企业，行业稀缺性极高。
强劲的营收增长与盈利：2025年营收达16.99亿元，同比大增335%；扣非净利润5.91亿元，是全球极少数实现规模化盈利的人形机器人企业。
全球出货量领先：2025年人形机器人出货量全球第一，四足机器人全球市占率超60%。
三、机构与市场的分歧：如何看待这个定价
乐观方——成长赛道需用远期逻辑估值：多家券商认为，人形机器人仍处行业早期，应采用市销率而非传统市盈率估值。建银国际预测上市后市值或达1090亿元，对应上涨约79%。
谨慎方——估值透支风险不容忽视：部分机构指出，若市场情绪回归理性，合理市值中枢可能在300亿至450亿元，这意味着存在上市首日破发的可能。
战略配售的“背书”效应：社保基金、腾讯、DeepSeek、中国石油等顶级机构参与战略配售，DeepSeek获配93.34万股（限售36个月），从侧面反映了产业资本对宇树科技长期价值的认可。