宇树科技以150.80元/股完成发行定价，IPO发行市值约609.93亿元，作为A股“人形机器人第一股”即将正式登陆科创板，而这段造富故事背后，最令人扼腕的莫过于早期最大外部股东——大疆的黯然离场。
宇树科技上市发行市值609.93亿，背后是业绩爆发与投资人悲欢
一、发行市值锁定609.93亿元，机构普遍看高至千亿
发行价超预期：宇树科技（688836）IPO发行价确定为150.80元/股，发行后总股本4.04亿股，对应发行市值约609.93亿元，显著高于此前市场预期的420亿元估值。
募资规模扩大：按此价格发行4044.64万股，预计募集资金总额约60.99亿元，较原计划42.02亿元超募近40%，体现市场对稀缺赛道的高度认可。
二级市场展望：多家机构认为宇树上市后市值有望冲击千亿级别，建银国际给予2026年目标市值约1090亿元，部分市场观点甚至看至2000亿元。
二、业绩支撑高估值，增速短期承压
营收爆发增长：2023年至2025年，宇树营收从1.59亿元飙升至17.08亿元，扣非净利润从亏损扭转为5.91亿元，毛利率从44%提升至60%以上。
全球出货量领先：2025年宇树人形机器人出货超5500台、全球市占率32.4%居第一，四足机器人累计出货超3万台、全球市占率超60%。
增速边际放缓：2026年一季度营收4.23亿元同比增长68.49%，但扣非净利润同比下滑52.55%，主要系研发与市场投入加大。
三、大疆错失数十亿投资回报
错过最大外部股东身份：2018年大疆以1012.86万元获得宇树约17%股份，当时估值仅约6000万元，并完成工商登记成为宇树最大外部股东。
2019年减资退出：因内部战略调整，大疆于2019年减资退出宇树股东名单。若该笔17%持股持有至今，按发行价计算市值将达数十亿元。
双线赛道各自发力：大疆聚焦空中无人机及空间智能生态，宇树深耕地面机器人赛道，两者核心业务交集有限，但资本层面的遗憾难以忽视。
