历峰集团在2025自然年展现出鲜明的“珠宝强、腕表弱”格局：珠宝部门以连续双位数增长成为业绩压舱石，而腕表部门则在消费结构变迁中持续承压。
一、珠宝部门：增长引擎地位稳固
业绩表现亮眼：2025财年第一财季（截至2025年6月30日），以卡地亚、梵克雅宝、布契拉提为代表的珠宝部门销售额同比增长11%至39.1亿欧元，实现连续第三个季度双位数增长。
增长驱动因素：高级珠宝凭借稀缺性与资产保值属性，成为高净值人群配置财富的核心渠道，同时消费场景从婚庆、晚宴向日常佩戴扩容，进一步拓宽市场空间。
二、腕表部门：持续面临结构性压力
业绩下滑明显：同季度内含江诗丹顿、积家、伯爵等品牌的腕表部门销售额同比大跌7%至8.24亿欧元。
下滑深层原因：高净值人群消费结构发生转变，从外化价值转向自我愉悦与内在情感寄托，对腕表的关注度降低；同时智能手表等跨赛道竞品增加了传统腕表市场的压力。
三、消费趋势：高净值人群心理画像变迁
投资策略趋保守：根据市场报告，当前高净值人群首要投资目标是资产保值与安全性，对奢侈品的长期价值（长久使用、情感记忆、社交价值）更为看重。
消费支出重分配：手袋、手表等品类支出显著减少，而珠宝、科技产品、高端医疗及个性化旅行（私密海岛、小众路线）成为新增长点，超六成高净值人群希望旅行能为社交圈提供新话题或疗愈自我。