宇树科技今日正式开启科创板申购，发行市值超600亿元，而曾在2018年以千万代价入股、一度是其最大外部股东的大疆，因2019年内部反腐撤资，如今与约37亿元的账面收益擦肩而过。
一、37亿损失的具体测算
投资成本与股份：2018年，大疆旗下基金计划出资1012.86万元参与宇树科技第二次增资，交易完成后将持有约17%股权，彼时公司投后估值仅约6000万元。
当前价值对比：宇树科技本次科创板IPO发行价为150.80元/股，发行后总市值约609.93亿元。若大疆当年17%的股权完整保留至今，对应市值约为37亿元。
投资回报倍数：从1012.86万元到37亿元，这笔未落地的投资在约8年间实现了约360倍的潜在账面回报，是创投圈极具戏剧性的“错失”案例之一。
二、错失的直接诱因：2019年内部反腐风暴
投资紧急叫停：2018年，大疆进行内部管理改革，意外发现在供应商引入决策链条中存在大量腐败行为。这场反腐风暴让大疆投资部门工作全面停滞，所有对外投资项目被紧急叫停审查。
撤资退出：受此影响，尽管大疆与宇树已办理工商变更登记和相关备案，但大疆在2019年最终选择减资退出，彻底放弃了宇树科技股东资格。
多方信源交叉印证：多个投资圈信源及媒体报道指出，当年负责该投资项目的负责人因受反腐牵连被处理，导致宇树投资被“一刀切”砍掉。有报道称，大疆毁约后，宇树科技一度面临资金短缺，幸得前腾讯联合创始人火速增援才渡过难关。
三、并非简单的“看走眼”，而是策略取舍
当时的行业背景：在2019年，机器人赛道远未爆发，四足机器人的商业化落地还是未知数。大疆在当时选择集中资源深耕无人机主业、优先整顿内部合规，从企业经营角度看是稳妥的理性决策。
人才流失加剧遗憾：2019年前后，大疆不仅错失了宇树投资，还经历了一波高管和核心技术人员离职潮，包括研发副总裁、消费级无人机业务负责人等，这些前员工后来创立的公司（如拓竹科技）已成为大疆在硬件领域的强劲对手。
业界反思：这一案例被视为企业“合规刹车”与“创业投资”之间根本性冲突的典型。大疆用数十亿的潜在回报换取了组织的绝对纯净，这笔昂贵的学费提醒所有巨头：在追求控制力的同时，如何保留对未来的想象力。