是的，对冲基金正在以创纪录的速度抛售美国科技股，但这并非简单的“转向做空”，而是一次由获利了结、货币政策转向和资金大轮动共同驱动的系统性仓位调整，AI赛道“躺赢”阶段已宣告结束。
一、抛售规模创纪录，但主因是“多头平仓”而非做空
减持速度史无前例：高盛主经纪商数据显示，截至7月21日，过去两个月对冲基金撤出美国科技股的速度达到创纪录水平，过去八周中有六周净卖出，市值累计减持约10%。
抛售集中在信息技术板块：截至7月28日的三天内，对冲基金抛售的全球信息技术股票规模创下自2016年有数据记录以来的最高水平，半导体和半导体设备是抛售核心，占科技股总抛售量的一半以上。
本质是“多头平仓”而非大规模做空：多空头寸均在减少，比例约1.3:1，表明基金正在降低整体敞口而非单纯增加空头押注，机构出现一定的“投降式抛售”迹象。
二、美联储鹰派转向与通胀粘性构成核心压力
加息预期持续强化：新任美联储主席发布超预期鹰派议息公告，华尔街预计年底前至少加息一次，两次概率超50%；强劲的就业数据（7月非农超预期）和通胀数据（4月通胀率达3.8%，5月升至4.2%）不断强化这一预期。
高估值科技股首当其冲：高科技股高成长高风险属性使其在资金成本上升和增长预期下调中最为脆弱，连续的抛售并非偶然，而是对货币政策收紧的直接反应。
三、资金大轮动：从“单押AI”转向“均衡配置”
全球长线基金同步调仓：美银报告显示，全球主动型基金上半年已卖出774亿美元半导体股和581亿美元软件股，同时大举买入368亿美元能源股和258亿美元材料股。
能源与材料成为资金“避风港”：仅6月，全球基金净买入能源股132亿美元、材料41亿美元，同期卖出科技硬件119亿美元；资金逃离科技、涌入周期板块的特征非常明确。
AI主题过度集中引发对冲需求：机构担心单一押注AI赛道风险过高，通过分散持仓至能源、有色、基建等低估值周期资产来平衡组合风险，科技与周期均衡轮动的格局正式确立。