A股“人形机器人第一股”宇树科技今日（8月10日）正式开启科创板申购，发行价150.80元/股，中一签需缴款7.54万元，但极低的中签率与远超行业均值的估值，让这场打新充满悬念。
一、申购核心要素：低门槛与极低中签率并存
发行与申购信息：宇树科技本次发行4044.64万股，发行价150.80元/股，对应市值约609.93亿元，募资总额约60.99亿元。网上申购代码为“787836”，申购日为8月10日，中签缴款日为8月12日。
参与门槛：投资者需开通科创板权限（50万资产门槛+2年交易经验），并满足沪市日均市值不低于1万元。顶格申购仅需6万元沪市市值，门槛远低于此前热门新股长鑫科技。
中签率预测：网上初始发行仅647.1万股，折合约1.29万个签号。多家券商测算中签率在0.02%至0.03%之间，远低于长鑫科技0.47%的水平，堪称“万人抢一签”。
二、潜在盈利与估值争议：高预期下的“大肉签”博弈
盈利测算：2026年以来科创板新股首日平均涨幅达466.61%，若以此测算，中一签宇树科技账面盈利约35.18万元；若按A股新股276.04%的平均涨幅计算，单签盈利也可突破20万元。这吸引了大量投资者在社交平台“花式许愿”求中签。
估值争议：发行市盈率高达219.23倍，远超所属通用设备制造业38.56倍的平均水平。在路演中，投资者最尖锐的提问是：“贵公司是遥控玩具公司吗？”。公司回应称遥控器是最高优先级的安全冗余，类似于智能驾驶汽车仍需配备方向盘。
三、基本面速览：全球领先但增速放缓
行业地位与业绩：宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，全球市占率32.4%，位居第一；四足机器人全球市占率超60%。2025年营收16.99亿元，同比增长332.64%，扣非净利润达5.91亿元，是全球极少数实现盈利的人形机器人企业。
增速放缓风险：2026年一季度营收4.23亿元，同比增速骤降至68.49%；扣非净利润4025.36万元，同比下降52.55%。公司自身也在招股书中将“增速放缓”列为首要风险提示。