A股科技板块在经历7月的深度回调后，近期迎来一波暴力反弹，近160只基金短短数周内净值涨幅超过20%，资金正从“防御”切换至“进攻”模式，但市场共识是这轮行情属于超跌修复而非趋势反转，后续真正值得关注的细分方向集中在半导体设备、算力基础设施和AI应用落地上。
一、反弹性质：超跌修复下的资金切换
超跌是最大动力：7月科技板块经历惨烈杀跌，科创50单月跌幅超25%，不少科技基金净值腰斩。极度超卖后，恐慌情绪释放完毕，空头回补与抄底资金形成共振。
风格切换信号明确：资金正从前期抗跌的高股息板块（银行、煤炭等）大规模流向科技成长赛道，双创指数领涨，市场风险偏好明显回升。
性质仍为“结构性修复”：此轮反弹伴随成交量相对萎缩，属于存量资金博弈下的阶段性修复，而非全面反转。有技术派观点认为，强势个股反弹至跌幅的50%、基金反弹25%左右可能面临第一轮压力。
二、核心主线：半导体设备与算力基建
半导体设备国产替代逻辑最强：7月资金已对科技板块内部进行了筛选，半导体设备板块在回调中下影线极长、承接意愿强，与CPO、PCB等其他科技细分形成分化，被市场视为资金真正认可的方向。
算力基础设施是产业主线：CDN、国资云、服务器、光模块等算力细分方向被列为板块逻辑中“压舱石”级别的主线。近期10家头部公募集体上报创业板算力基础设施ETF，也印证了产业资本的长期看好。
AI芯片与存储芯片仍是核心抓手：AI算力需求持续激增，加上国内对集成电路产业政策的持续加码，相关国产芯片及存储外设方向具备基本面支撑。
三、潜在机会：创新药与AI应用落地的交叉点
创新药估值处历史低位：与科技板块不同，创新药估值处于历史低位，且2026年进入临床数据验证大年，海外BD交易持续高增长，行业基本面持续超预期。
AI制药成为新增量：随着Anthropic等AI巨头加速进军制药业，AI制药、AI医疗在本次反弹中表现尤为突出，成为传统医药与前沿科技的最佳结合点。
低位捡筹性价比高：相比已反弹30%-50%的科技硬件，创新药板块近一月才刚开始修复，部分产品涨幅仍只有20%左右，从“低位看基本面”的角度更具中长期配置价值。