就在今天（8月11日），现货黄金再次突破4400美元/盎司大关，这已是金价近期第三次冲击并站上这一关键心理关口，背后是多头力量的集中爆发与市场预期的剧烈转向。
一、本轮金价上涨的三大核心驱动力
美国就业数据意外爆冷：美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，远低于市场预期的新增约8万人，同时5月和6月数据合计下修10.3万个岗位。这一疲软数据直接削弱了市场对美联储继续加息的预期。
降息预期升温与美元走弱：非农数据公布后，市场对美联储9月维持利率不变的预期迅速升温，甚至开始押注重启降息。美元指数应声下跌，美债收益率回落，持有黄金的机会成本降低，吸引资金涌入。
全球央行持续增持黄金：2026年二季度，全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创下历史同期新高。其中，中国央行连续21个月增持黄金，7月增持20吨。各国央行的“战略性扫货”为金价提供了坚实的长期底部支撑。
二、机构观点现明显分歧，后市博弈加剧
看多机构上调目标价：瑞银在8月初发布的报告中指出，多重长效利好因素支撑金价中长期上涨逻辑，预判2027年上半年黄金价格有望冲高至5000美元/盎司。渣打银行大宗商品研究全球主管也表示，金价有望重新向5000美元关口迈进。
谨慎派提示追高风险：世界黄金协会的最新预测则相对谨慎，认为下半年黄金需求将主要由投资需求驱动，但2026年全年央行购金规模预计将略低于去年，金价很难简单复制此前持续上涨的走势。国内媒体和多数分析师也提醒，短期涨幅巨大，技术面存在超买和回调压力，投资者切勿盲目追高。
三、市场情绪高涨，资金持续回流
金饰价格快速传导：受国际金价上行影响，国内多家主流品牌金饰价格正式重返1300元/克关口。例如，周生生足金饰品标价1376元/克，老庙黄金足金饰品标价1377元/克。
ETF资金大幅净流入：金价回升之际，资金持续回流黄金ETF。8月7日当周，黄金ETF净流入54.69亿元；自7月1日以来，黄金ETF累计吸金规模已超105亿元，总管理规模重回2600亿元上方。