一、供需格局逆转：从折扣抢单到涨价锁单
需求爆发：2026年大模型参数迈向万亿级，训练与推理需求共振，市场从2025年折扣抢单转为涨价及客户提前锁定2027年产能。
规模数据：截至2025年，中国算力总规模达962EFlops，全球占比21%，位居世界第二；2026年上半年智能算力规模已达2185EFLOPS（FP16）。
政策加码：国常会要求适度超前布局数字基础设施，加快推进算力网建设；“十五五”时期算力网建设将新增直接投资约4万亿元。
二、技术突破：芯片与超节点双轮驱动
芯片进展：国产芯片已能胜任AI推理及部分训练任务，美图“龙猫”模型已用华为芯片训练；2026年底新一代芯片将陆续流片。
超节点架构：华为950超节点被业内认为在性能和价格上可完全平替英伟达GB200/GB300，成为承接大模型训练的核心方案。
生态适配：国产大模型与国产算力卡的“飞轮效应”初步形成——模型使用越多，算子丰富度越高，反向推动芯片迭代。
三、产业链放量：液冷、连接器与IDC全面爆发
液冷成标配：超节点时代液冷从可选变为必选，快接头、CDU等核心部件已基本实现100%国产化，中航光电快接头份额达70%～80%。
连接器爆发：2027年超节点连接器市场规模预计从2026年的70-80亿元跃升至300亿元以上。
IDC涨价信号：2026年招标量创新高（数百GW级），高功率液冷现货资源稀缺已现涨价；能耗审批仍是核心瓶颈，一线城市周边资源溢价明显。