8月金价从4000美元下方暴力反弹至4400美元上方，多家机构齐声定性为“超跌修复反弹”而非趋势反转，金价短期仍有下探风险，关键支撑位需重点关注4300美元和4200美元关口。
一、当前行情定性：反弹而非反转
机构共识明确：多家机构认为本轮上涨属于技术性修复而非趋势反转。高盛维持“结构性看多、战术性谨慎”立场，将年底目标价下调至4900美元/盎司。瑞银虽看至4675-5200美元，但也提示金价短期可能下探3850美元。
反弹核心驱动：美国7月就业数据走弱、美元指数跌破100关口、空头集中回补共同推动金价在8月初快速拉升，单周涨幅超7%。分析师指出，从3943美元反弹至4371美元，仅收复了此前从5598美元高点下跌幅度的约26%，未过4600美元都称不上反转。
反转条件未满足：真正的趋势反转需要三颗信号弹——降息落定、长线资金进场、金价站稳4500美元，目前一个都未兑现。
二、金价还会跌吗？三大压力仍存
美联储降息预期落空：高盛经济学家已将降息时点推迟至2027年，2026年全年降息预期基本落空。美联储6月点阵图显示9位委员预计年内至少加息一次，沃什释放超预期鹰派信号。
黄金ETF持续流出：高利率环境下，欧美黄金ETF资金流入预期显著减弱，这是高盛下调目标价的核心原因。高盛模型原预期今年约360吨ETF流入，现已无法兑现。
机构目标价密集下调：摩根士丹利将四季度目标价调整至4450美元，摩根大通下调至4500美元并提示最坏情景下可能下探3500美元。高盛警告若美联储加息，年底金价可能跌至4440美元。
三、关键支撑位在哪？三个层级需盯紧
第一支撑位：4300美元：这是近期多空反复争夺的关口。8月7日金价在4300美元承压回落，多家分析师将其列为短期强抛压区与支撑转换位。若有效守住，反弹形态尚可延续。
第二支撑位：4200美元：周线级别顶底转换支撑，属于多头强支撑位。外汇领域王者-老吕指出，只要金价运行在4200美元下方，行情就是极弱走势。宋希清则将其列为核心防守支撑区间。
第三支撑位：4000美元：此前的年内低点和V型反转起点，被视为“压舱石”关口。分析人士指出，若4300美元有效下破，3900-4000美元将成为核心防守区间。全球央行持续购金为该位置提供底部韧性。