一、深度回调后的反弹趋势：哪些基金已率先企稳？
医药主题强势反弹：7月以来，在科技股回撤超30%的背景下，医药板块逆势走强。截至7月末，多只创新药ETF自年内低点反弹超20%，医药主题主动权益基金最高涨幅超35%。创金合信医药优选3个月持有、创金合信大健康等产品7月前6日涨幅即超过16%。
港股修复行情启动：6月下旬至8月初，港股走出独立修复行情。重仓港股互联网、医药等资产的QDII基金区间收益领跑，易方达中证海外互联ETF、嘉实中证海外中国互联网30ETF等区间收益率均超20%。
原油商品类基金同步上涨：地缘因素推动原油价格走高，易方达原油、南方原油近一周净值涨幅超7%，在权益市场震荡中提供了差异化避险选择。
二、翻倍潜力与回撤管控如何兼得？——从7月教训中找规律
上半年“翻倍基”曾大面积出现，但7月回撤惨烈：2026年上半年，受AI算力、半导体等科技主线驱动，全市场一度涌现246只“翻倍基”，冠军基金收益率达183.67%。然而进入7月，科技股回调导致“翻倍基”数量骤降至个位数，平均回撤超30个百分点，部分极致持仓产品净值从高点回撤超50%。
回撤更小的基金特征：7月震荡市中，净值回撤较小的基金普遍具备两大特征：一是权益仓位较低，且持仓以大盘价值、银行、红利等防御板块为主；二是基金经理持仓分散，均衡风格产品的抗波动能力显著优于单一赛道基金。
当前布局策略：业内人士建议采取“核心+卫星”策略——核心部分配置成长风格基金（聚焦AI、半导体等主线），卫星部分适度布局顺周期、高股息品种以平衡风险。同时应通过均衡型基金拓宽覆盖面，避免风格过度集中。
三、有望穿越周期的方向：哪些赛道更值得聚焦？
AI主线仍是长期核心，但需精选细分：多数基金经理认为AI仍处于产业发展早期，2026年科创投资机会集中在海外算力、国产算力、大模型等领域。然而投资者应避免盲目追高，优先选择持仓分散、注重业绩兑现的主动权益基金。
医药板块迎来估值修复窗口：医药板块经历了近三个季度调整后，依托政策扶持、创新药出海（上半年交易总额近1000亿美元）等逻辑，景气度持续上行。创新药和CXO核心方向值得关注。
港股估值洼地优势凸显：恒生指数TTM市盈率仅约12倍，全球权益市场中估值优势显著。内资和外资持续流入，港股互联网、创新药类基金中长期性价比突出。
避免“追涨杀跌”与风格漂移陷阱：数据显示，上半年大量基民在基金高点涌入热门科技基金，随后7月即遭遇大幅回撤。投资者应警惕“买在高点、卖在低点”，优先选择长期业绩稳健、风控体系成熟的基金管理人。