2025年，奢侈品整体已不再是普通人的投资品。全球个人奢侈品市场预计同比下滑2%-5%，二手市场却逆势增长15%-20%；转售保值高度分化——爱马仕二手保值率高达138%，但90%普通款式出门即腰斩。结论：自用悦己可以买，想靠它赚钱慎入。
01 保值率分化：爱马仕138%与普通款腰斩
Rebag《2025 Clair Report》显示，品牌价值衡量标准已从“市场热度”转向“保值能力”。该报告将二手保值率≥85%的品牌列为“独角兽”品牌。爱马仕以138%保值率重夺冠军，同比增长38%；Goyard紧随其后达132%，The Row首次跻身“独角兽”行列（97%）。Goyard的Roulette Bag保值率甚至飙到191%。
但这是顶级稀缺款的“独角兽”故事。二手市场真实情况是：消费者花9万元在专柜买包，带出店门后回收价直接腰斩甚至更低。90%的普通款式只适合消费，不适合投资。
场景化翻译：如果你买的是爱马仕稀有皮Birkin，用几年二手卖掉还能倒赚38%；如果你买的是普通专柜款，走出店门那一刻，相当于烧掉了一半现金。
因此，只有极少数顶级稀缺硬奢（如爱马仕稀有皮BKC、劳力士热门钢款）具备资产配置属性，且门槛极高——普通中产、散户不建议以增值为目的买入。
| 维度 | 爱马仕 | Goyard | 普通款 |
|---|---|---|---|
| 保值率 | 138% | 132% | 约50% |
| 代表单品 | Birkin/Kelly | Roulette Bag/Saint Louis Tote | 非热门款 |
| 投资建议 | 可作资产配置 | 热门款可关注 | 纯消费，慎入 |
02 大盘失速：普涨时代终结，涨价魔法失灵
贝恩/Altagamma《2025年全球奢侈品市场年中更新》给出一个扎眼判断：全球个人奢侈品市场预计同比下降2%-5%，中国内地缩水3%-5%；二手市场却逆势增长15%-20%。这意味着“普涨时代”正式终结。
支撑保值叙事最重要的手段是持续涨价。但2026年瑞银数据显示，奢侈品行业前五个月平均涨幅仅3%，创2019年以来最慢纪录。LV、爱马仕、香奈儿虽仍在上调公价，但销量下滑已无法掩盖——香奈儿最近一个财年净利润下滑28.2%，财报明确写着“价格提高了，但卖出去的数量变少了”。
瑞银在2025年12月时隔三年首次将奢侈品行业评级上调至“超配”，理由是基本面改善和财富效应。但更多机构达成共识：奢侈品股票本质是消费股，不存在永久避险属性。翻译成大白话：专柜前排长队的景象在很多地方消失了，以前“越早买越划算”的涨价预期，如今变成了“买了就站岗”。
人群判断：想靠涨价赚差价的投资者可以死心了；但高净值人群可关注瑞银看好的2026年美国财富效应带来的销售复苏，股市、黄金上涨带来的收益可能部分流入奢侈品消费。
03 行业收缩：巨头卖卖卖，核心品牌更值钱（非决胜点）
LVMH卖掉Marc Jacobs、Off-White，开云40亿欧元出售美妆业务，历峰出售YNAP并减记13亿欧元。行业收缩，资源向LV、Dior、Gucci等核心品牌集中，这强化了头部硬奢的稀缺性，也让二三线品牌更危险。
04 分人群推荐
普通消费者/悦己派：闭眼选经典款，专柜自用，别想投资。奢侈品本质是消费品，悦己价值远大于财务回报。
高净值/资产配置者：只买爱马仕稀有皮BKC、劳力士热门钢款等顶级稀缺硬奢，控制仓位在总资产5%以内，且必须有渠道和鉴别能力。
股票投资者：想布局奢侈品，放弃实物，选择LVMH、爱马仕等龙头股票或消费ETF，2025-2026年适合长期分批定投，短线慎入。
2025年奢侈品，只有极少数“硬通货”配叫投资，其余都是消费。
05 常见问题FAQ
2025年买爱马仕还能保值吗？
能，但仅限稀有皮Birkin、Kelly等稀缺款。Rebag数据显示爱马仕综合保值率138%，Goyard的热门款保值率甚至达191%。但普皮款或非热门色仍可能折价，需注意入手渠道、附件齐全度。
普通人想投资奢侈品靠谱吗？
不靠谱。90%普通款只适合消费，二手回收价腰斩是常态；且交易成本高、流动性差。若真想配置，建议通过龙头股票或消费ETF，而不是买包。
二手奢侈品市场值得入吗？
2025年二手市场逆势增长15%-20%，对卖家友好——手里有硬奢可以趁高出手；对买家则要谨慎，优先选爱马仕、Goyard、劳力士等保值率高的“独角兽”品牌，避开普通款。
更新日期：2026年08月11日