根据联合国粮农组织2026年8月7日发布的报告，7月全球食品价格指数环比上涨0.6%至131.1点，为2023年1月以来新高。谷物价格指数环比上涨3.4%，其中小麦价格上涨5.8%；食糖价格指数环比上涨5.6%。小麦与食糖价格大幅上涨主要受以下三个维度驱动：
一、供给冲击：产区气候异常与物流中断
小麦产区高温叠加黑海出口受扰：报告指出，小麦价格上涨的直接原因是主要产区遭遇高温天气，同时黑海地区谷物出口通道受到干扰。黑海作为全球最重要的谷物运输航道之一，相关港口遇袭与航运受阻直接影响了俄乌两国的小麦出口，而这两国合计占全球小麦出口约三分之一。
食糖产区受欧洲高温干旱影响：食糖价格上涨同样与气候因素密切相关。欧洲多国在7月遭遇持续高温干旱，导致甜菜等糖料作物生长条件恶化，市场对供应的担忧推高了食糖价格。
二、成本传导：能源价格走强推高生产运输成本
原油价格上涨带动相关农产品：国际原油价格走强不仅直接提高了农业机械作业和物流运输成本，还传导至植物油等关联品类——7月植物油价格指数环比上涨2.0%，创2022年6月以来新高，棕榈油和豆油价格走高与能源价格密切相关。
化肥成本上升影响种植决策：地缘因素导致霍尔木兹海峡航运受阻，推高了化肥价格。当化肥成本上升时，农民可能减少施用量或改种低投入作物，进而影响小麦等作物的种植面积和单产预期。
三、市场预期：气候风险放大与政策应对不确定性
超强厄尔尼诺加剧市场担忧：2026年6至7月厄尔尼诺状态持续加强，多家气象机构判断本轮厄尔尼诺事件或将创下150年来最强纪录。在厄尔尼诺影响下，南美和北美主要农作物种植区遭遇极端高温，市场对产量的担忧推动期货价格提前反映——7月小麦期货主力合约涨幅达8.60%。
贸易限制风险成为关键变量：联合国粮农组织首席经济学家托雷罗警告，当前全球粮食供需总体仍可支撑，但需要警惕贸易限制与气候冲击叠加带来的系统性影响。高盛等机构也指出，一旦恐慌引发各国实施出口限制和囤积，价格可能远超实际供应缺口。