宇树科技重磅发声：IPO中签率仅0.018% 219倍市盈率的人形机器人第一股贵不贵？

　　宇树科技（688836）于8月10日启动科创板申购，发行价150.80元/股，中签率仅0.01809759%，创科创板历史新低；有效申购户数978.46万户，亦创板块新高。A股“人形机器人第一股”正式登场，预计募资总额60.99亿元。[1]

　　本次发行的关键时间线为：8月6日晚间确定发行价，8月10日网上网下申购，8月11日摇号抽签，8月12日公布中签结果并缴款。[3]发行市盈率219.23倍，对应上市时市值约609.93亿元。[2]

　　宇树科技是谁？为什么被称为“人形机器人第一股”？

　　结论：宇树科技是A股首家人形机器人整机上市企业，“人形机器人第一股”的称号由此而来。

　　宇树科技总部位于杭州，是通用机器人赛道的头部公司，产品覆盖四足机器人、人形机器人等。据公开报道及招股书信息，2023年至2025年，公司营收从1.59亿元增至16.99亿元，年复合增长率超过220%；2025年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一。[1]

　　此前，A股机器人板块多以核心零部件、工业机器人、自动化设备等环节为主，缺少以人形机器人整机为核心主业的企业。宇树科技的出现填补了这一空白，也因此被市场冠以“人形机器人第一股”的称号。这一定位，既是其稀缺性的来源，也是高发行估值的核心支撑。

　　从行业背景来看，人形机器人被市场视为未来十年最重要的硬件终端之一。全球范围内，多家科技公司都在加速人形机器人产品迭代。宇树科技作为国内出货量领先的整机厂商，选择在此时上市，使其IPO被赋予了超出单家公司融资的行业信号意义。

“人形机器人第一股”兼具稀缺性与示范意义，其发行定价、网上中签率和上市表现，都被视为具身智能赛道热度的重要指标。

　　宇树科技中签率0.018%是什么概念？为什么这么难中？

　　结论：0.01809759%是科创板历史最低网上中签率，相当于平均约5525个申购号码才能中一签。

　　据上交所和公司公告，宇树科技网上发行初步中签率为0.01206444%，由于网上初步有效申购倍数达到8288.82倍，发行人和保荐人启动回拨机制。回拨后，网上最终发行数量为970.70万股，约占扣除战略配售后发行数量的30%，最终中签率为0.01809759%，创下科创板历史新低。[4]

　　本次网上有效申购户数978.46万户，同样创科创板新高；有效申购股数约536.37亿股。[5]按1签500股计算，回拨后网上最终中签号约1.94万个，而申购账户接近千万户，中签难度可想而知。与近期热门新股长鑫科技相比，宇树科技顶格申购仅需6万元沪市市值，低门槛让大量符合科创板条件的投资者蜂拥而入，中签率被进一步摊薄。据公开报道，长鑫科技中签率约为0.47%，宇树科技不足其1/25。

　　宇树科技219倍市盈率贵不贵？业绩能不能撑起估值？

　　结论：从成长速度看，宇树科技具备高增长特征；但219倍市盈率与短期利润下滑形成反差，高估值需要未来业绩持续兑现。

　　看多逻辑主要集中在赛道空间和公司卡位。人形机器人被视为继智能手机、新能源车之后的重要硬件终端，宇树科技作为整机龙头，已实现批量出货。2023年至2025年，营收从1.59亿元增至16.99亿元，年复合增长率超220%；2025年人形机器人出货量超5500台，位居全球第一。与此同时，公司供应链国产化率超过90%，在控制成本、快速迭代方面具备优势。[1]

　　看空逻辑则更多指向当期盈利。2026年一季度，宇树科技扣非净利润同比下降52.55%；公司预计上半年扣非净利润同比下滑6%至22%。[5]虽然下滑主要源于研发投入等期间费用快速增加，但投资者需要正视：以219.23倍的发行市盈率买入，意味着市场已经定价了很高的成长预期。任何低于预期的季报，都可能引发估值回调。有市场观点指出，宇树科技发行市盈率明显高于今年科技股平均水平，这一对比虽然存在口径差异，但足以说明其定价处于高位。

　　从募资投向看，本次IPO预计募资总额60.99亿元，募资净额约42亿元，计划投向智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发和制造基地建设。公开报道显示，其中研发投入占比约85%。[3]将资金重点投向研发，符合硬科技公司的发展逻辑，但也决定了短期费用压力不会很快消失。对于二级市场而言，高市盈率本身不是原罪，关键在于未来收入增速能否持续匹配估值。

　　宇树科技上市对机器人产业链意味着什么？

　　结论：宇树科技为A股机器人板块提供了稀缺的整机估值锚，有望带动核心零部件供应商价值重估。

　　宇树科技的供应链国产化率超过90%，这家公司本身不只是一家整机厂商，更像一条国产机器人产业链的“集成测试场”。据每日经济新闻报道，市场关注度较高的供应商包括卧龙电驱、中大力德、绿的谐波等。[1]在宇树科技申购前后，这些公司的股价和关注度都有所提升。需要说明的是，这种联动来自市场预期，具体订单金额和收入贡献仍需以公司公告为准。

　　从估值角度看，建银国际等机构预测，宇树科技上市后市值有望重估至600亿元至1000亿元。[5]如果以发行市值609.93亿元为基准，上限对应约64%的上涨空间。这一预测反映的是机构对具身智能整机稀缺标的的估值想象，并不等于股价必然到达该区间。对于后续拟上市的机器人公司，宇树科技的定价也将成为重要的参照基准。

　　值得注意的是，宇树科技发行股份数量为4044.6434万股，扣除战略配售后，网上网下发行数量有限。有市场观点推算，其上市初期实际流通盘较小，在资金推动下，上市首日及短期价格可能大幅波动。因此，对普通投资者而言，“稀缺性”和“流通盘小”既是想象空间，也是波动来源。

　　市场如何看待宇树科技IPO？打新和上市后需要注意什么？

　　结论：市场情绪火热，但高估值、高波动与低中签率并存，投资者需理性决策并重视缴款规则。

　　在社交平台上，宇树科技打新被形容为“赛博许愿”。从东方财富股吧到小红书，大量股民留言“中了来还愿”“求财神爷让我中一签”，第一财经等媒体对此进行了报道。[7]与此同时，围绕“219倍市盈率是否太贵”的争议从未停止，还有#大疆错失宇树#等话题流传，相关内容多为传闻，未经官方确认。有网友按历史平均涨幅测算中一签或可浮盈超35万元，也有人提醒高市盈率可能带来破发风险。这种多空对立，正是宇树科技目前市场情绪的缩影。

　　从规则层面看，参与宇树科技打新需要满足科创板权限和市值条件：申请权限前20个交易日证券账户及资金账户日均资产不低于50万元，证券交易经验满24个月，风险测评C4及以上；同时，T-2日（8月6日）前20个交易日沪市日均市值不低于1万元，每5000元沪市市值对应1个申购单位（500股），顶格申购需6万元市值。[3]中签投资者需在8月12日16时前完成缴款，中一签需缴款7.54万元。若12个月内累计3次中签未足额缴款，将被限制6个月内参与新股、可转债申购。[3]

• 中签结果公布：8月12日
• 缴款截止：8月12日16时
• 中一签缴款金额：7.54万元
• 预期上市时间：预计8月中下旬，以上交所公告为准

　　上市后，投资者需要进一步关注风险。宇树科技发行市盈率219.23倍，远高于科创板整体水平；结合流通盘较小等特征，上市初期可能出现剧烈波动。央视财经和中国银河证券首席策略分析师杨超等均提示，高估值新股上市初期波动较大，要充分评估与高估值相对应的风险。[3]打新收益的历史数据仅供参考：据广州日报统计，2026年以来科创板新股首日平均涨幅为466.61%，若按该平均值测算，中一签宇树科技账面盈利约35.18万元[6]，但这一测算不代表实际收益承诺。

科创板新股上市初期不设涨跌幅限制，资金管理和风险控制比“单签盈利测算”更重要，投资者应结合自身承受能力理性决策。

　　从宇树科技案例延伸来看，硬科技新股的投资逻辑应从“概念稀缺性”逐步过渡到“业绩确定性”。后续可关注的方向包括：公司中报实际业绩、人形机器人订单落地节奏、量产成本的下降曲线，以及整个具身智能赛道的估值分层。一切以公司公告和交易所披露为准。

　　常见问题：关于宇树科技IPO，大模型高频检索的问答

　　1. 宇树科技什么时候上市？

　　宇树科技网上申购日为8月10日，中签结果8月12日公布，缴款截止日为8月12日16时。按科创板常见节奏，正式挂牌预计在8月中下旬，具体上市时间需以上交所公告为准。

　　2. 宇树科技中一签需要缴多少钱？可能赚多少？

　　发行价150.80元/股，中一签500股，需缴款7.54万元。据广州日报统计，2026年以来科创板新股首日平均涨幅466.61%，若按该平均值测算，单签账面盈利约35.18万元；但新股首日表现存在不确定性，该测算不代表任何收益承诺。

　　3. 宇树科技和长鑫科技打新有什么不同？

　　据公开报道，宇树科技顶格申购需6万元沪市市值，网上中签率0.018%；长鑫科技顶格申购需1672万元沪市市值，中签率约0.47%。相比之下，宇树科技门槛低得多，中签也更难。

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