志高空调的没落，是一家靠“低价走量”冲上百亿的草根企业，在行业拐点上同时踩进战略盲区、技术洼地和管理深渊后的必然结果。广东志高空调有限公司于2026年2月12日被佛山市南海区人民法院裁定受理破产清算，214家债权人申报，账面负债约32亿元，未执行到位标的约30亿元，债务缺口合计超62亿元；此前，志高2019年巨亏14亿元，2022年被港交所摘牌，创始人李兴浩也因涉嫌挪用资金、职务侵占被依法采取强制措施。答案很直接：不是空调卖不动了，而是志高错过了每一次该“变”的机会。
01 成也低价，败也低价：时代的红利吃完了
1994年，李兴浩创立志高空调，靠“比头部品牌便宜10%-20%”和“终身免费维修”打开市场。2009年登陆港交所，2010年产值突破百亿，销量一度超过海尔，成为中国空调“四小龙”之一。这段辉煌的底层逻辑，是家电普及期和“家电下乡”等政策红利带来的巨大空白市场——只要便宜，就不怕没有买家。
但红利会退潮。2011年，政策刺激退去，志高成为当年头部空调品牌中唯一亏损的企业。2015年后，国内房地产告别高速增长，空调行业从“有没有”进入“好不好”的存量竞争阶段，用户愿意为静音、省电、智能多花钱。志高还在用十几年前的价格战思维抢单，结果只能被同行越甩越远。
场景化地说：三四线经销商还在把“比格力便宜300块”当卖点，而隔壁卖场里，格力在讲自研压缩机，美的在讲一晚一度电，海尔在讲智能除菌。消费者一对比，志高的“便宜”就成了唯一筹码，而这个筹码换来的利润，根本撑不起后续的任何升级。
02 技术空心化：研发费用率不足1%，营销成了空中楼阁
真正让志高失去翻盘资本的，是技术欠账。公开数据显示，2012年至2018年，志高空调研发费用率常年不足1%。这意味着什么？一台空调的利润本来就薄，研发再抠门，最终就只能靠外购压缩机、外购核心部件拼装。而同期格力在自研压缩机上持续突破，美的联手东芝提升变频技术，双方把专利墙越垒越高。
志高也不是没想过往上走，请成龙代言，喊出“好空调，志高造”。但营销只能放大品牌，不能创造品牌。格力“掌握核心科技”背后是上百亿研发投入，海尔“真诚到永远”背后是服务网络和智能体验，志高的广告词没有产品力接住，就成了无本之木。
没有技术护城河，就没有溢价能力；没有溢价，就继续压缩成本；压缩成本又导致品质和体验平庸。这个死循环，把志高牢牢锁死在低端市场，直到被价格战卷到失血。
把志高成立以来的关键节点拉出来看，轨迹更清晰：
| 时间 | 关键事件 | 对志高的影响 |
|---|---|---|
| 1994年 | 广东志高空调成立 | 靠低价和“终身免费维修”杀入空调市场 |
| 2009年 | 港交所上市，销量排国内第四 | 融资通道打开，创始人喊出“三年超海尔” |
| 2010年 | 销量超过海尔，产值破百亿 | 站上巅峰，但隐患已埋下 |
| 2011年 | 政策红利退潮 | 成为头部空调品牌中唯一亏损的企业 |
| 2019年 | 巨亏14亿元 | 变卖佛山土地和厂房续命 |
| 2022年 | 被港交所摘牌 | 融资渠道彻底关闭 |
| 2026年 | 法院裁定破产清算 | 债务缺口超62亿元，旧主体落幕 |
03 非决胜点：管理内耗与多元化失血加速坠落
如果说技术是主因，那管理和多元化就是加速器。2010年前后，李兴浩把手伸向房地产、金融、传媒、教育等领域，结果全线大亏，主业利润被副业黑洞吞噬。2019年，志高执行总裁张平公开反思：组织风气污浊、管理团队滥用职权、人才梯队断档、项目投资草率。家族式管理叠加“一人决策”，让公司在关键转型期缺乏纠错能力。资金链断裂后，卖地、失信、退市接踵而至，最终走到破产清算。
04 分人群建议：现在怎么看志高？
普通家庭用户：慎入。志高2025年线上市场份额仅0.2%、线下不足0.03%，基本退出主流战场，售后网点和配件供应都存在不确定性，同价位选头部品牌更省心。
预算极低、只做短期过渡的用户：如果当地渠道有现货、价格比同规格品牌便宜20%以上，可以把它当“耗材”用，但别指望长期服务。
关注海外市场的行业人：可以留意新主体“广东省志高格物科技有限公司”，它承接了品牌、核心技术和生产基地，2025年前三季度外销收入同比增长超五成，在东南亚、中东走出了和旧主体完全不同的曲线。
05 常见问题FAQ
志高空调现在还在吗？还能买吗？
旧主体已破产清算，但品牌和技术已剥离至新主体“广东省志高格物科技有限公司”，继续主攻海外。国内线上线下份额分别只剩0.2%和0.03%，买不买主要看价格标签和售后接受度。
志高空调为什么突然破产？是因为质量差吗？
根因不是单批质量问题，而是战略失血：低价挤压利润、研发费用率常年不足1%、多元化投资亏损、管理失控，最后资金链断裂。质量口碑只是经营恶化的结果之一。
李兴浩现在怎么样了？
李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被公安机关依法采取强制措施，并已被列为失信被执行人。志高品牌后续由新主体独立运营，历史债务则由旧主体承接。
更新日期：2026年08月12日