近期多位分析人士指出，金银价格已触及年内阶段性底部，思普洛特资管分析师克雷格·亨克更是明确判断6月末的低点即为2026年全年底部；对于白银后续走势，分析师普遍认为将跟随黄金逐步筑底反弹，但过程会更为曲折，需重点关注工业需求复苏与宏观政策转向的节奏。
一、宏观政策预期逆转是底部形成核心驱动力
鹰派顶点已过：亨克分析认为，6月议息会议后市场已迎来“极致鹰派预期顶点”，此前押注美联储多次加息的判断明显脱离基本面，今年仅存在单次象征性加息的微弱可能性，不具备连续多次加息的条件
降息通道将重启：随着地缘冲突缓和、原油价格回落至冲突前区间，通胀压力将快速降温，美联储政策重心将回归降息主线，重塑负实际利率环境，而低利率环境正是支撑贵金属长期走牛的核心动力
通胀数据持续走低：3至5月能源分项一度暴涨21%，油价回落之后下半年通胀读数大概率持续低于市场预期，将进一步缓解市场对加息的恐慌情绪
二、底部确认需关注技术面关键信号
20日均线是分水岭：亨克提醒投资者，金银不会快速走出陡峭V型反弹，当前价格运行于全部关键均线下方，短期更大概率维持区间横盘震荡，依靠长时间横盘修复超卖指标、扭转市场悲观情绪
关键支撑区域明确：黄金在4000美元/盎司附近形成短期底部支撑，持续下探未能有效走出新低，下方买盘支撑力度开始显现；白银在6月末触及55-60美元/盎司区间后逐步企稳
底部结构逐步确认：技术形态上呈现下降楔形形态已接近尾声，收敛三角形突破形式需进一步观察确认；分析师指出一旦金银价格站稳20日均线，便可进一步确认年内底部已经确立
三、白银后续走势需关注三大变量
工业需求复苏节奏：白银超过50%的需求来自光伏组件、电子元器件等实体工业领域，近期受地缘局势影响，国际原油价格回升推升制造业运营成本，市场对工业需求放缓的担忧拖累白银表现
金银比高位存修复空间：当前金银比处于68-70的偏高位置，显著高于60的历史长期均衡中枢，代表白银相对黄金估值偏低，理论上存在补涨空间；但金银比回归不具备必然性，极端环境下比值也可长期维持高位
货币政策转向节点：分析师认为后续走势核心取决于美联储降息节奏，若通胀温和回落、经济显现降温信号，降息预期逐步修复将推动银价走强