腾讯控股2026年第二季度交出亮眼成绩单，总收入达2047.9亿元（约2048亿元），同比增长11%，超出市场预期，同时Non-IFRS净利润684亿元同比增长9%，但高达527.8亿元的资本开支引发市场对AI投入节奏的关注。
一、营收利润双增长，核心指标超预期
营收规模：第二季度总收入2047.9亿元，同比增长11%，高于市场预估的2028.4亿元
净利润表现：Non-IFRS净利润684亿元，同比增长9%；本公司权益持有人应占盈利560.22亿元，同比微增0.7%
上半年累计：2026年上半年总收入4012.43亿元，同比增长10%，净利润1141.15亿元，同比增长10%
二、AI投入大幅加码，资本开支翻倍
资本支出：第二季度资本开支527.8亿元，远超市场预估的321.4亿元，较去年同期的191亿元增长约176%
自由现金流：录得负自由现金流138亿元，主因经营活动现金流入527亿元被资本开支付款593亿元等超额抵销
算力预付款：若剔除算力采购预付款项，自由现金流为376亿元，经营现金流中包含大额AI相关预付款
三、微信AI小微亮相，AI应用加速落地
灰度测试：腾讯启动微信内AI智能体“小微”的小范围灰度测试，由定制化模型WeLM驱动
技术特点：模型专注用户隐私、微信场景和推理效率，旨在提升微信内智能化体验
战略意图：第三季度已大幅增加算力采购，推动AI应用及模型使用转化为收入