央行在2026年8月12日发布的二季度货币政策执行报告中明确提出“及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”，这标志着下半年政策工具箱将围绕降准降息、结构性工具扩容以及财政货币协同三大方向展开，精准发力扩大内需与优化供给。
一、总量型货币工具：降准降息已进入“待命状态”
央行强调“综合运用并适时调整货币政策工具”，市场普遍预期降准降息已在储备序列中，将视经济修复情况择机落地。
降准配合债券发行：三季度政府债券发行加快，降准窗口预计出现在债券供给高峰或流动性偏紧时段，以释放长期流动性并保持银行体系充裕。
降息有空间但幅度有限：若下半年经济复苏动能边际走弱，政策利率将适时下调，但受商业银行净息差处于1.40%左右的历史低位制约，降息幅度可能相对有限。
隔夜逆回购常态化：央行已增加隔夜逆回购操作品种，采用固定利率、数量招标方式，平抑短端利率波动，提升资金管理效率。
二、结构性工具精准发力：科技创新、消费与小微是重点
增量政策更突出“精准滴灌”特征，从规模导向转向绩效导向，重点支持新旧动能转换关键领域。
科技创新再贷款扩容：高质量建设债券市场“科技板”，累计发行科技创新债券已超2.8万亿元，并稳妥实施科技创新与民营企业债券风险分担工具。
服务消费与养老再贷款：央行将拓展服务消费与养老再贷款支持领域，创设专项再贷款支持文旅康养、养老托育等行业，推动金融机构加大养老产业信贷支持。
单设万亿级民营企业再贷款：额度1万亿元，重点支持中小民营企业，与财政贴息形成“再贷款+财政贴息”组合，降低企业实际融资成本。
三、财政货币协同加码：政策性金融工具与“六张网”并进
增量政策强调跨部门配合，通过财政信用与金融资金高效联动，放大政策乘数效应。
8000亿元新型政策性金融工具集中投放：重点补充“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”等“六张网”重大项目的资本金，三季度为施工关键期。
专项债发行使用加快：扩大专项债“自审自发”试点范围，适度拓宽适用领域、上调用作项目资本金比例，推动“钱等项目”向“项目等钱”转变。
财政贴息+央行再贷款组合发力：对服务消费、设备更新等领域实施财政贴息，形成“财政贴息—央行再贷款—商业银行投放”闭环，精准撬动社会需求。