腾讯2026年第二季度资本开支飙升至528亿元，同比暴涨176%，这笔钱几乎全部砸向了AI基础设施——包括算力采购、数据中心建设和自研芯片部署，为的就是支撑混元大模型升级和WorkBuddy等AI应用的全面爆发。
一、超千亿规模的AI算力采购
核心数据：腾讯Q2资本开支达527.8亿元，远超市场预期的321.4亿元，同比增幅高达176%，环比Q1也增长了65%。
算力预付款：当季算力采购预付款高达514亿元，直接导致自由现金流转负至-138亿元；剔除这笔预付款后，真实自由现金流仍有376亿元，核心业务造血能力依然强劲。
自研芯片：腾讯自研AI芯片拟于年底部署10万卡规模，进一步强化算力自主可控。
二、支撑混元大模型与AI应用爆发
模型升级：资金主要用于支持混元Hy3正式版快速迭代、研发更大参数规模的Hy4模型，以及满足WorkBuddy、CodeBuddy等AI办公智能体的推理需求。
应用增长：WorkBuddy 6月PC端月访问量突破2000万次，7月收入达1.19亿元（环比近翻倍），用户通过订阅和充值购买Token的付费意愿强烈，倒逼腾讯提前囤积算力。
微信AI智能体：微信AI助手“小微”已开启小范围灰度测试，面对14亿微信月活用户潜在的指数级算力需求，腾讯必须提前完成基础设施扩容。
三、数据中心与云服务全面扩容
云服务增长：AI相关服务需求（包括GPU租赁、API Token调用）推动腾讯云收入增速加快，外部客户对云服务的需求也持续增长。
基础设施投入：资本开支还覆盖了GPU集群、数据中心等物理基础设施建设，为腾讯内部所有产品与服务的AI能力建设提供底层支撑。
战略信号：马化腾明确表示，Q3将在智能、应用与基础设施三个层面构建一个全新的、AI赋能的腾讯，下半年资本开支预期将维持高位。
