华创证券首席经济学家张瑜明确指出，当前AI硬件价格“贵不是常态”，但这轮由AI引发的全产业链涨价潮，正在通过存储芯片、内存等核心元器件成本上涨，实实在在地推高普通消费者购买手机、电脑、平板等电子产品的价格。
一、张瑜的核心判断：硬件高价是阶段性的
“贵不是常态”的逻辑：张瑜认为，科技革命的关键在于关键生产要素变得极其便宜。当前AI硬件（如高端GPU、HBM内存）价格昂贵，是因为需求爆发而供给短期受限于产能瓶颈。随着供给端生产力释放和技术突破，硬件价格将明显下降，真正的AI应用大赢家才会出现。
“最初的赢家不是最后的赢家”：她以移动互联网为例，在“提速降费”之前流量价格很高，当时无法想象今天依赖视频流量的应用。AI硬件同样如此，当前的高价不可持续，企业大量资本开支涌向供给端后，价格终将回落。
与2000年互联网泡沫的根本区别：张瑜强调，这一轮AI浪潮的硬件和零部件利润分布在不同经济体（美国以外约四成），且全球前50大模型中有20个来自中国，因此这一轮不会是全球同步见顶，而是结构性分化行情。
二、涨价的传导路径：从算力中心到消费者钱包
上游产能被AI服务器挤占：AI数据中心需要海量高带宽内存（HBM）和企业级SSD，存储芯片厂商将70%—80%的先进制程DRAM产能转向HBM生产，导致普通DDR5内存和消费级SSD的产能被大幅挤压。
存储芯片价格暴涨：2026年二季度，传统DRAM合约价预计环比上涨58%—63%，NAND Flash合约价环比上涨70%—75%。HBM3e 12Hi单颗价格从2025年初约80美元涨至2026年二季度700美元以上，涨幅近8倍。
终端产品全面涨价：苹果Mac和iPad、微软Xbox、小米/OPPO/vivo/荣耀等主力手机均已在2026年调价。一台12GB+256GB手机的内存成本已增加约619元；华为Pura系列单机成本上涨约1200—1500元。
三、对普通消费者的具体影响
购机成本大幅上升：Gartner预计，到2026年底DRAM和SSD合计价格将上涨130%，推高PC价格17%、智能手机价格13%。IDC预测2026年全球智能手机出货量将下降12.9%，创史上最大跌幅，低端机（100美元以下）可能难以恢复商业可行性。
“降级消费”与“AI通胀税”：消费者被迫要么支付更高价格，要么接受缩减配置的产品。有分析指出，在AI硬件涨价周期中，买任何涨价的电子产品实质是在缴纳“AI泡沫税”。
等待周期与替代方案：半导体晶圆厂新建到产能爬坡约需18—24个月。当前涨价始于2025年四季度，预计新增产能将在2027年下半年集中释放，届时价格有望回落。在此之前，消费者可暂缓非必要电子产品采购，或选择二手/上一代产品。