一、估值探底：近十年极低位置，安全边际充足
PE与PB双低：最新数据显示，中证全指证券公司指数市盈率（PE）约15.1倍，市净率（PB）仅1.29倍。PE处于近10年约3%—7%的分位数，即历史上超93%的时间估值比当前更贵；PB远低于10年中枢1.6—1.7倍，仅高于历史极端熊市大底水平。
头部券商大面积破净：板块内部分化明显，中信证券、华泰证券、国泰海通等头部券商PB普遍跌至0.9—1.0倍区间，进一步确认了板块整体的深度低估状态。
二、资金狂涌：近30日吸金超84亿，规模突破640亿
吸金规模创阶段新高：截至8月6日，证券ETF国泰近30日累计净流入高达84.35亿元，推动基金总规模突破640亿元，在同类15只产品中规模排名第一。
“越跌越买”特征显著：该ETF已连续多个交易日获资金净流入，尽管板块短期承压调整，但资金面持续逆市布局，展现出较强的底部配置意愿。
三、催化剂明确：业绩向好+政策支撑
业绩与估值背离：2026年上半年券商行业基本面整体改善，中报大面积预喜，ROE稳定在7%—9%区间，形成“业绩向上、估值向下”的明显背离，修复空间较大。
估值修复目标测算：若回到近10年估值中枢，PB存在约23%—32%的修复空间，PE空间则达45%—80%。
政策与市场环境友好：资本市场改革持续推进，市场交投活跃度维持高位（周度股基日均成交约3.8万亿元），两融余额突破2.7万亿元，财富管理转型深化及并购重组政策催化，均构成板块配置的核心逻辑。
四、结论：当前适合分批布局，但需注意周期属性
综合来看，证券ETF国泰所跟踪的券商板块估值已压缩至近十年极低水平，叠加资金持续逆势流入、基本面改善确认与政策环境支撑，当前时点具备较高的中长期配置性价比。不过，券商是强周期板块，估值修复高度依赖市场成交额、资本市场监管政策及整体赚钱效应，短期仍有波动风险，建议立足中长期、采取分批或定投方式布局。