面对零食量贩渠道“极致性价比”的冲击，旺旺采取了“以量换利”的战略——积极拥抱这一新兴渠道以求保住市场份额，但代价是毛利率被严重挤压，正陷入“增收不增利”的结构性困境。
一、渠道博弈：拥抱量贩与维稳传统
量贩渠道高歌猛进：旺旺已将产品铺入好想来、零食很忙等主流量贩门店，该渠道收益占比快速提升至约15%，成为核心增量来源。 但量贩店以低价为卖点，旺旺只能配合打“价格战”——例如雪饼在量贩店卖4.9元，传统超市卖8.5元。
传统渠道加速失血：占总收益过半的传统批发渠道，在2026财年一季度出现双位数下滑，经销商存活压力剧增，部分临期品积压严重。
双轨定价矛盾：量贩低价冲击线下经销商体系，导致渠道间价格倒挂，老经销商抱怨“卖旺旺产品利润逐年下降”。
二、利润保卫：毛利率管控与成本压降
乳品毛利承压：旺仔牛奶在量贩渠道常被当成引流款，2025财年乳品及饮料毛利率已从50.3%跌至47.8%，2026财年一季度净利同比暴跌38%。
泛费用紧缩：董事长蔡衍明在内部信中明确要求“不合理、无效的费用就不应该花，该节省的费用一定要当作自己家的钱来节省”，全面降低营销及行政开支。
新品利润率优化：旺旺正梳理渠道产品结构，向经销商推广利润率较高的新产品，以对冲老品在量贩端的毛利损失。
三、产品突围：健康转型与鲜食破局
加速健康化更新：针对量贩渠道消费者对“高糖”的敏感，旺旺推出低GI饼干、旺豆乳（植物基）等产品，试图用新品重建溢价空间。
切入鲜食赛道：2026年春季收购北京旺洋（便利店鲜食）和杭州友神（烘焙馅料）部分股权，将供应链从“长保零食”向“短保鲜食”延伸，避开量贩渠道的比价逻辑。
组织机制保障：集团按各产品分设事业部，提升新品的孵化效率和终端的推广力度，力求改变“三十多年只靠几款大单品”的被动局面。