一、辣条收入持续下滑，占比跌破三成
收入与占比双降：2026年上半年，卫龙调味面制品（辣条）收入为11.81亿元，同比下降9.8%，较去年同期少了1.29亿元；营收占比从37.6%降至31.8%，首次跌破三分之一，创历史新低。
下滑原因：卫龙在财报中将此归因于“主动调整资源配置”以及“线下传统渠道流量下滑”。2025年全年辣条收入已下降4.3%，2026年上半年降幅进一步扩大，显示这一趋势并非短期波动。
费用投入与产出不成正比：尽管公司上半年经销及销售费用上升26%至6.7亿元（多花了约1.4亿元广告费），但辣条收入反而减少，说明传统打法的边际效用正在递减。
二、蔬菜制品成绝对主力，实现双轮驱动
高速增长：以魔芋爽、风吃海带为代表的蔬菜制品上半年收入达24.41亿元，同比增长15.8%，营收占比从60.5%升至65.7%，已是辣条收入的两倍多。
品类创新丰富：卫龙持续推出魔芋素毛肚、麻酱魔芋爽等新品，进一步夯实蔬菜制品矩阵；魔芋本身热量低、膳食纤维高的特点，精准契合了当下消费者对健康零食的需求。
战略地位提升：2024年蔬菜制品营收首次超越辣条后，两者差距持续拉大，公司内部已明确将更多资源投向蔬菜制品赛道。
三、公司定位实质转型，从“辣条单极”走向多元化
品类结构根本性变化：卫龙的核心业务已清晰切割为调味面制品与蔬菜制品两大品类，2026年上半年其他产品（豆制品、礼盒等）营收仅占2.5%。
渠道与营销主动求变：公司积极适应新零售业态，在巩固线下商超、便利店渠道的同时，加速布局电商及海外市场；2026年8月正式登陆美国TikTok Shop、Amazon、TEMU三大平台。
整体业绩依然稳健：上半年总营收37.15亿元，同比增长6.7%，归母净利润7.66亿元，同比增长4.0%，毛利率提升0.6个百分点至47.8%，说明公司整体盈利能力仍在提升，只是增长引擎已从辣条切换到蔬菜制品。