“人形机器人第一股”宇树科技（688836）尚未正式上市，场外“暗盘交易”便已火爆，部分中介最高喊出520元/股的收购价，较150.8元的发行价溢价超过240%。但这类私下交易不仅触碰法律红线，更暗藏重重风险。
一、事件背景：未上市先“疯抢”，暗盘交易悄然兴起
惊人溢价：宇树科技IPO发行价为150.80元/股，但据券商中国报道，多家中介通过各类渠道收购新股，报价分歧较大，部分中介出价高达520元/股，亦有中介报价410元/股。
中签率极低：此次网上发行中签率仅为0.01809759%，创科创板历史新低，约有978.46万户有效申购，仅1.9万中签号码。极低的“中签率”催生了筹码的稀缺性，使得场外炒作应运而生。
操作模式：买方（中介）与中签者私下约定交易价格，买方提前支付全款或部分款项，待新股上市后，卖方需按买方指令在指定价格卖出，超出约定价格的部分归买方所有。
二、核心定论：暗盘交易不合法，触碰多重合规红线
违反账户实名制：京都律所合伙人王嘉铭指出，这种“黄牛收购”行为实质是变相借用他人证券账户，违反了《证券法》关于账户实名制的强制性规定。
扰乱市场秩序：南开大学金融研究院院长田利辉表示，这类场外溢价收购新股，本质上是一级市场制度性红利的私下转让，不仅触碰合规边界，同时扭曲市场价格发现功能。
法律专家警示：我国《证券法》明确规定，公开发行的证券应在依法设立的证券交易所上市交易。这类私下非公开撮合行为，可能因协议本身违法违规而被视作无效
与港股“暗盘”本质区别：市场人士指出，A股这种私下交易与港股有制度基础的券商合规暗盘完全不同，港股暗盘有明确的规则规制和交易系统，而A股的“暗盘”纯粹是踩在合规红线上。
三、参与风险：极高风险的多重“陷阱”
法律与合规风险：参与此类交易的投资者，可能面临账户被监管机构调查和处罚的风险。一旦协议被认定为无效，投资者将无法通过司法途径维护自身权益。
资金与交割风险：此类场外约定缺乏集中撮合规则、公开报价机制和标准化交割保障。中介给出的收购报价与实际成交价格往往存在较大偏差，甚至可能存在“有价无市、报价虚高”的情况，多数高价仅为引流试探性报价。
信息披露与交易对手风险：交易双方彼此完全陌生，缺乏信任基础和第三方担保平台，此前已有交易中违约的情况发生。