央行最新数据显示，7月居民存款净减少6300亿元，但同比少减4800亿元，“存款搬家”确实在放缓，资金主要转向了银行理财、公募基金等低风险资管产品和提前还贷。
一、数据证实“搬家”减速但未停止
存款减少幅度收窄：7月居民存款净减少6300亿元，但相比去年同期少减了4800亿元，显示资金外流速度正在放缓。
非银存款同步回落：7月非银金融机构存款增加1.11万亿元，但同比少增1.03万亿元，表明流入理财、基金等渠道的资金力度明显减弱。
储蓄底盘仍稳固：前7个月住户存款累计仍增加6.95万亿元，居民储蓄总体规模并未出现大规模流失。
二、资金流向呈现三大去向
银行理财与公募基金：在存款利率持续走低的背景下，居民存款主要转向了银行理财和公募基金等低风险资管产品。据中信证券测算，7月末银行理财规模较6月末增加约1.6万亿至1.7万亿元。
提前还贷降杠杆：由于存量房贷利率与理财产品收益率存在倒挂，部分居民选择用存款提前偿还房贷，7月住户贷款新增为-4603亿元，印证居民在主动“缩表”。
消费与股市吸纳有限：7月社会消费品零售数据未见显著跳升，沪深两市成交额也未明显放大，证明存款减少并非由消费复苏或大规模入市驱动。
三、放缓背后的市场逻辑
资本市场偏弱是关键：7月AI算力、半导体等热门板块出现明显回调，市场赚钱效应减弱，居民风险偏好随之回落，存款向非银转移的力度自然减弱。
居民配置更趋谨慎：与2015年资金大举涌入股市不同，本轮流出存款大多流向理财、保险、货币基金等低波动稳健资产，居民整体对风险保持高度谨慎。
“反向搬家”现象出现：部分前期流入资本市场的资金在行情走弱后选择回流或观望，导致居民存款减少的幅度反而比去年更小。