传奇投资人吉姆·罗杰斯近期在香港出席活动时再次发出警告，称已清空美股并大量转持美元现金，理由是全球债务膨胀、AI估值过热及市场情绪狂热可能引爆一场比2008年更严重的危机。
一、清仓美股的核心逻辑：债务、泡沫与情绪三重压力
全球债务失控：美国联邦债务总额已逼近40万亿美元，全球债务总额突破337万亿美元，占GDP比重超350%。罗杰斯认为这种“借新还旧”的模式堪比“庞氏骗局”，一旦高利率持续，违约风险将集中爆发。
AI估值脱离基本面：罗杰斯指出，当前AI概念被炒得“天花乱坠”，许多公司尚未盈利却市值惊人，这与1929年、2008年危机前的市场狂热“惊人相似”。
市场情绪极端化：标普500在2026年8月13日收于7798.99点，创历史新高，而期权市场出现明显的追涨特征，罗杰斯认为资产价格越往上走，投资者越容易把风险当成已消失。
二、转持美元现金：危机时期的“避险惯性”
罗杰斯坦言美元并非没有问题，但危机爆发时全球资金习惯先冲进美元避险，因为跨境贸易、债务偿付和全球融资都需要美元，恐慌阶段大家先抢流动性。
他同时提到，人民币若未来实现更充分的自由兑换，理论上可能成为他考虑的去处。
值得注意的是，他并未完全清仓所有股票，仍持有中国和乌兹别克斯坦股票，并长期看好中国资产，认为A股处于全球估值洼地。
三、普通投资者应如何解读这轮预警
不必恐慌，但需警惕：罗杰斯的仓位适合他的年龄、财富规模和风险承受能力，不等于适合所有人，普通投资者最危险的操作是听完“大危机”就满仓做空。
关注四类信号：债务利息是否吞噬财政空间、企业盈利能否跟上股价、AI巨额投入能否变成现金流、美元美债在风险来临时的吸金能力。
务实建议：少上杠杆、别押注单一方向、留足现金缓冲，活下来的人才有资格等下一轮机会。