2026年第二季度，小米集团智能手机出货量为3120万台，同比下滑26.5%；手机平均售价（ASP）逆势上涨25.9%至1351元，创历史新高。量缩价升之下，手机业务收入421亿元，同比仅降7.5%，但受存储芯片大幅涨价拖累，手机毛利率从上年同期的11.5%降至8.5%。“少卖手机、卖贵手机”成为本季度最鲜明的策略信号。
2026年8月中旬，小米集团发布第二季度财报。财报显示，Q2总营收1089亿元，环比增长9.9%，重回千亿规模；经调整净利润62亿元，环比改善[1]。手机业务的“拧巴”最为明显：出货量同比降26.5%，但ASP创历史新高；收入降幅远低于出货量降幅，毛利率却继续下滑。小米在财报中解释，出货量下降主要因产品矩阵优化、中低端手机出货减少以及核心零部件价格上涨导致需求疲软；ASP提升则源于产品结构优化、中国大陆出货占比增加和新品推动海外市场ASP提升[1]。
简单说，小米在主动执行“保价降量”策略，放弃单纯追求出货量和市场份额，转而追求单台价格和高端收入占比。但从结果看，存储芯片涨价把量价改善带来的利润重新吞噬，手机业务盈利能力仍处于较为脆弱的状态。
存储芯片涨价对小米手机毛利率影响有多大？
结论：直接影响是手机业务毛利率同比下滑3个百分点，且环比仍在恶化。小米Q2手机业务毛利率从去年同期的11.5%降至8.5%，环比一季度的10.1%也进一步下滑[1]。
这背后的成本链条非常清晰。全球存储芯片自2025年下半年开启新一轮涨价周期，消费级NAND闪存现货价格累计涨幅超过300%，LPDDR存储累计涨幅接近200%[2]。存储芯片在小米中低端手机BOM中的占比，从常规的10%—15%攀升至30%—40%，近乎完全吞噬了原本仅5%—8%的整机毛利空间。
存储芯片是一种高度标准化、强周期的核心元器件，涨价一旦启动，手机厂商几乎无法在短期内通过定制或谈判规避。以小米中低端起量机型为例，一台1500元档手机如果存储成本占比拉到30%以上，光物料成本就占去近一半，整机利润非常薄。高盛整理的数据也显示，传统DRAM和NAND合约价格在Q3的环比涨幅预计明显低于前两个季度[2]，这意味着最猛烈的涨价冲击正接近尾声，但尚未完全反映到本季度财报中。
小米Q2手机出货量3120万台，为何还选择“以价换量”？
结论：这不是被动失守，而是主动换挡。小米宁可少卖低端机，也要把产品均价和高端占比做上去。数据显示，Q2手机出货量3120万台、同比降26.5%，但ASP提升至1351元、同比增25.9%，手机收入421亿元、同比仅降7.5%[1]。
“量的萎缩被价的抬升接住”，是这份财报手机业务最重要的特征。财报披露，Q2国内3000元以上机型销量占比达到32.1%，创历史新高。这对应的是小米主动削减中低端机型出货、聚焦高价值产品线的策略。与此同时，海外市场也因为新品发布推动ASP上行，整体均价被明显拉高。
也就是说，小米正在经历从“规模换收入”到“单台价值换收入”的转型。对传统手机厂商来说，出货量是生命线；但对已经覆盖手机、IoT、汽车和AI大模型的小米来说，出货量是可以被生态价值所替代的指标。砍掉低端低毛利机型，虽然牺牲了一部分出货量和市场份额，但换来的是更健康的收入结构和更强的高端品牌认知。
不过“以价换量”并非没有代价。价格涨了25.9%，毛利率却从11.5%降至8.5%，说明存储芯片涨幅已超过ASP涨幅。收入结构的成功，还没能完全转化成利润结构的成功。
有数码博主调侃道：“好消息是小米手机今年比较惨；坏消息是只有小米上市了能拿到具体数据，其他家也很惨；更坏的消息是某些友商今年大肆出货低端机，亏得更多”[4]。这虽然是一句玩笑，却揭示了行业共同面临的困境——存储涨价冲击的是所有终端厂商，只是小米作为上市公司率先披露了具体数据。
均价1351元、存储涨价之后，小米手机还值得买吗？
结论：值得，但需要分档位看待。存储涨价之后，低端机型的成本压力最大、优惠力度也最有限；反而高端旗舰和折叠屏，由于存储成本在整体BOM中占比相对较低，在当前环境下更具“性价比”。
从手机价格配置角度看，当前阶段最值得关注的是3000元以上高端机型。小米财报显示，国内3000元以上机型销量占比已达32.1%[1]，这说明其高端产品线已经从“尝试性布局”进入“主力出货”阶段。对消费者而言，高端机型不仅在存储涨价中受影响较小，还能获得更新的影像、屏幕和AI系统体验。
相反，1000元以下入门机型受存储涨价冲击最大。存储芯片占中低端手机BOM比例从10%—15%飙升至30%—40%[2]，一方面可能导致厂商降低起步存储容量来控价，另一方面原有机型的降价空间也会被压缩。预算有限的用户建议重点关注大促节点或上一代库存机型。
在核心配置选择上，现阶段256GB存储是“性价比甜点”：128GB在App和照片体积膨胀后越来越紧张，512GB则因存储涨价而溢价偏高。小米计划在2026年Q3发布新系统，通过AI算法优化内存调度效率，以降低对存储芯片的刚性依赖[3]——如果这一系统能真正落地，老用户升级后的存储焦虑有望得到一定缓解。
表格：按价位段看小米手机当前选择逻辑（据公开市场信息整理）
| 产品/型号 | 价格/定位 | 核心配置 | 优势 | 短板 | 适合谁 | 注意点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Redmi入门系列 | 1000元以下，低端走量 | 入门级移动平台+128GB起步 | 价格亲民、功能齐全 | 存储成本占比最高，优惠空间小 | 学生、老人、备机用户 | 优先关注官方大促或清仓型号 |
| 中端主力系列 | 1000—3000元，性价比区间 | 中端移动平台+256GB起步 | 配置均衡、覆盖人群广 | 存储涨价挤压定价空间 | 多数普通消费者 | 256GB版本优先，关注以旧换新 |
| 高端旗舰系列 | 3000—5000元，高端化核心 | 旗舰平台+大容量存储+旗舰影像 | 综合体验强，品牌溢价提升 | 竞争激烈，利润压力未完全化解 | 追求均衡体验的用户 | 关注新品发布节奏，避开首发溢价期 |
| 折叠/影像旗舰 | 5000元以上，利润支撑 | 满配平台+折叠屏/专业影像 | 高ASP支撑，毛利率压力最小 | 单价高、走量有限 | 商务人士、科技发烧友 | 关注官方保值率和售后服务政策 |
存储涨价何时到头？当下换小米手机怎么选更划算？
结论：存储涨价周期大概率进入尾声，但消费者能否立即买到“降价手机”，还要看厂商库存消化速度。高盛整理数据显示，传统DRAM和NAND合约价格在Q3的环比涨幅预计明显低于前两个季度[2]，成本压力有望逐步收敛。
另一个信号来自供给侧。据行业信息，NAND现货价格最近开始出现疲软迹象，国内存储厂也在大规模扩产，存储芯片的供需关系正从紧缺走向平衡[3]。有分析认为，存储周期最坏的时刻正在过去。
小米方面也已提前布局以对冲成本。财报显示，小米原材料库存同比增长67.4%，达到239.7亿元——这正是其提前6—9个月锁定长单采购价格的体现[1]。也就是说，小米既在供应链端抢到了低价存储芯片，也在产品端主动减少低端出货、抬高ASP，双管齐下。
对普通消费者而言，当下换机建议遵循三个原则：一是如果手机还能用，可以再等两个季度，存储价格回落后的新机会更具竞争力；二是如果刚需换机，优先选择高端或中高端机型，存储容量以256GB为起点；三是关注小米官方以旧换新和电池服务等留存政策——例如此前推出的189元换电池服务，就是把老用户留在生态内的手段之一[4]。
手机利润被挤压，小米靠什么撑起生态估值？
结论：手机业务短期承压，但小米的生态协同效应正在形成新的估值支撑。市场目前仍习惯用SOTP（分部估值法）给小米估值，即手机归手机、汽车归汽车、IoT单独列，最后加总再打个折。这种估值方式忽略了生态协同带来的“乘数效应”[4]。
汽车业务是最大的亮点。Q2小米汽车交付104199辆，同比增长28.2%；SU7累计交付突破50万辆，YU7保值率达到82.8%，位列纯电车型第一[1][3]。对小米来说，卖一台车不只是赚一台车的钱——车是生态的入口，可以带动手机互联、IoT设备、AI服务等全场景消费。
IoT业务同样稳健，Q2收入313亿元，环比大增26.7%[1]，说明“手机+AIoT”的核心基本盘依然牢固。AI大模型方面，MiMo-V2.5开源后进入全球第一梯队，OpenRouter平台单周调用量达10.5万亿Tokens，相关收入已正式写进财报，环比大增近8倍[3]。从纯投入走向“自我造血”，这是大模型业务真正商业化的信号。
当然，生态估值逻辑的成立需要以手机基本盘不崩为前提。小米当前的选择是：以“保价降量”策略守住手机收入底线，用汽车、IoT和AI寻找新增长——短期手机利润承压，换取的是长期生态版图的完整。
常见问题解答
小米Q2手机出货量为什么下降了这么多？
小米Q2出货量3120万台，同比下降26.5%，主要是主动优化产品矩阵、减少中低端机型出货，以及存储等核心零部件涨价抑制需求所致。同期手机均价大幅上升25.9%至1351元，手机收入421亿元仅降7.5%，说明并非单纯市场萎缩[1]。
存储芯片涨价对买手机有什么实际影响？
存储芯片占手机BOM成本大幅上升，尤其低端机受冲击最大。据市场数据，NAND闪存现货价格累计涨幅超300%，LPDDR涨幅近200%[2]。受影响，入门级手机优惠空间变小，建议优先选择256GB版本，并关注存储价格回落节点。
现在换小米手机划算吗？
刚需用户现在可正常入手，高端机型更值得考虑；非刚需可等待存储价格回落。小米已提前锁价备货，原材料库存同比增长67.4%至239.7亿元，短期供应压力可控[1]。此外，2026年Q3新系统将加入AI内存调度优化，有望缓解存储依赖[3]。
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