小米集团2026年第二季度财报显示，经调整净利润62亿元，同比大幅下滑42.6%，营收1089亿元也同比下降6.1%，存储芯片涨价、汽车业务投入和消费疲软成为拖累利润的核心变量。
一、存储芯片超级周期直接冲击手机利润大盘
成本飙升：2026年存储芯片价格持续暴涨，内存成本较去年同期上涨近5倍，手机硬件成本被大幅推高，直接压缩利润空间。
毛利承压：本季度手机业务毛利率降至8.5%，尽管小米通过调整产品结构、提高ASP（均价同比涨25.9%至历史新高）来对冲，但出货量下滑至3120万台，收入同比减少。
量价博弈：小米选择“保价不保量”策略，主动收缩中低端机型出货，将存储资源优先分配给高价位机型，导致整体出货规模收缩。
二、汽车及AI创新业务仍处高投入期
收入增长：智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%，当季交付新车104199台，同比增长28.2%。
经营亏损：该业务分部本季度仍录得经营亏损26亿元，前期研发、产能建设、渠道扩张等重资产投入尚未完全消化。
毛利率波动：汽车业务毛利率环比回落，主要受新一代SU7交付占比提升带来成本增量、以及AI大模型业务初期收入对板块毛利的稀释影响。
三、高基数效应与外部需求环境叠加
去年同期高基数：2025年Q2经调整净利润达108亿元，同比增长75.4%，创历史新高，今年同比基数被大幅抬高。
消费需求恢复偏弱：财报电话会明确表示，消费需求恢复仍需要时间，行业竞争依然激烈，短期经营压力因素持续存在。
研发投入持续加码：本季度研发支出92亿元，同比增长18.9%，上半年累计研发投入182亿元，其中AI相关投入接近30%，战略性投入加大进一步压缩当期利润。