2026年8月11日，上美股份公告以约3.84亿元收购婴童护肤品牌“newpage一页”母公司上海怡页29%股权，章子怡通过持股99%的大脚投资出售23%股权，一次性套现约3.045亿元——这笔四年前仅230万元的投资，实现超130倍回报，成为近期明星跨界投资最具话题性的案例之一。
一、这是一笔“内部增持”，而非外部买品牌
交易性质：上美股份全资附属公司上海青道本就持有上海怡页51%股权，加上关联方上海红道所持4%，已合计掌控55%股权。本次收购是典型的“内部增持”并非外部并购，旨在巩固对优质子品牌的控制权。
交易结构：上海青道以约3.045亿元收购大脚投资所持23%股权，另以约7943.96万元收购上美股份副总裁刘明所持6%股权，合计耗资约3.84亿元。
股权变化：交易完成后，上美股份对上海怡页的直接持股由51%提升至80%，章子怡仍保留约6%股权，刘明保留5%股份。
二、上美为何愿意高价回购：第二增长曲线已跑通
业绩支撑：“newpage一页”自2022年5月推出后高速增长，2023年营收1.52亿元，2025年营收达8.8亿元，同比增长134.2%，净利润1.32亿元，占集团总收入近10%。
摆脱依赖：上美股份2025年营收91.78亿元，主品牌韩束贡献80.2%，公司急需打造“第二增长曲线”，而“newpage一页”正是最亮眼的种子选手，被赋予2026年20亿元销售目标。
估值锚定：本次交易按10倍市盈率定价，以2025年净利润1.32亿元为基准，对应整体估值约13.35亿元，属正常商业条款。
三、章子怡并非全身而退：保留股权与远期期权
持续绑定：交易后章子怡仍持有上海怡页约6%股权，继续担任品牌代言人，双方利益关系未因股权转让而终结。
期权安排：根据补充协议，未来5年内大脚投资可要求上海青道以10倍市盈率额外收购5%股权，代价上限5亿元——这意味着章子怡在落袋3.045亿元后仍保留后续变现空间。
退出设计：这种“先锁定大头收益、再保留增长分享权”的结构，被她视为教科书式退出，进可套现落袋，退可继续享受企业成长收益。