8月18日晚，国内存储龙头兆易创新交出了一份炸裂的半年报——上半年净利润68.57亿元，同比暴增1091.5%，但这笔“印钞”级利润究竟能持续多久，公司自己也在公告中泼了冷水，直言“产品价格已处历史高位，继续大幅上涨不可持续”。
一、半年报核心业绩一览
整体数据：上半年实现营业收入115.66亿元，同比增长178.67%；归母净利润68.57亿元，同比增长1091.5%；扣非净利润48.83亿元，同比增长796.90%。
季度拆分：Q1净利润14.61亿元，Q2净利润53.96亿元，环比大增269%，盈利呈明显加速释放态势。
现金流：经营活动现金流净额达60.48亿元，同比大增531.47%，利润含金量较高。
二、高增长的核心驱动拆解
存储芯片“量价齐升”：报告期内存储业务营收同比增长245.44%，利基型DRAM与SLC NAND Flash同比均大幅增长，这是业绩爆发的首要引擎。
供给端结构性收缩：三星、美光、SK海力士等海外大厂将产能向HBM、DDR5等高附加值产品倾斜，主动缩减利基存储产能，导致NOR Flash、SLC NAND等品类全球紧缺，为国内厂商腾出市场空间。
MCU第二增长曲线：微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域需求拉动，出货规模同步增长，形成“存储强周期+MCU弱周期”的双轮驱动。
三、高增长的持续性研判
短期景气有望延续至2027年：业内普遍预计存储芯片供不应求格局有望延续到2027年甚至2028年，海外大厂产能退出后，国产新增产能短期内难以填补缺口。
公司主动提示周期风险：兆易创新在半年报及此前的业绩预告中多次提示，存储芯片行业具有强周期性，当前产品价格已处于历史高位，未来供需再平衡后业绩可能存在波动。
利润结构需理性看待：归母净利润与扣非净利润之间存在约19.74亿元差额，主要来自持有的证券投资（含长鑫科技股权）公允价值上升，这部分属于非经常性收益，稳定性较弱，判断主业持续性需重点关注扣非利润表现。