2026年8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技登陆科创板，开盘价1100元/股，较150.80元发行价暴涨629.44%，总市值一度达4449亿元，但高估值随之引发首日剧烈博弈与板块分化。
一、上市首日“疯狂”表现与市场分化
开盘即巅峰：宇树科技发行价150.80元/股，开盘报1100元，涨幅629.44%，总市值飙至4449亿元；中一签（500股）浮盈达47.46万元，刷新注册制新股开盘盈利纪录。
盘中大幅回落：股价随后快速下探至最低882元，较开盘价最大回撤约19.82%，截至早盘报约898元，涨幅收窄至495%左右，市值回落至约3632亿元。
板块“利好出尽”：与新股狂欢相反，机器人概念股集体走低，绿的谐波、中大力德等“宇树链”个股跌停或重挫，多只概念股跌幅超7%。
二、估值是否合理：为“万亿赛道”定价而非当前业绩
业绩体量对比：宇树2025年营收16.99亿元、净利润2.78亿元，2026年上半年营收11.52亿元、净利润2.74亿元；按开盘价计，市盈率超760倍、市净率超114倍，远超行业约38倍平均市盈率。
赛道稀缺性溢价：市场买入的是人形机器人“万亿级市场”的入场券——2025年宇树人形机器人出货超5500台、全球第一，是全球少数实现正盈利的人形机器人企业；作为A股纯正整机标的，其上市为行业确立首个估值“锚点”。
定价逻辑之变：从长鑫科技到宇树科技，A股关注点正从传统“巨无霸”转向掌握核心技术的科创企业，投资者开始为远期产业空间与技术壁垒定价。
三、狂欢背后的冷静声音
高空博弈风险：有投资者以1100元开盘价买入200股，盘中一度浮亏超4万元；部分中签者选择清仓，称“拿不住新股”。
商业化仍待验证：业内指出，宇树自研通用具身大模型尚未规模化落地，上半年扣非净利润同比下降，增收不增利压力仍在。
长期价值观察点：后续需紧盯量产交付节奏、大模型落地进度及业绩兑现能力，短期情绪催化难掩中长期考验。