一、最新数据：海外持仓骤降，三大债主同步减持
总规模回落：美国财政部8月17日数据显示，6月外国持有美债总额降至约9.3万亿美元，环比减少721亿美元，为3月以来最大降幅，过去四个月中有三个月下滑。
日本减持居首：作为最大海外持有国，日本6月减持264亿美元，持仓降至1.12万亿美元。
中国持续减仓：中国6月减持约259亿美元，持仓降至6334亿美元，为2008年9月以来最低。
英国同步缩减：英国持仓降至9399亿美元，环比减少87亿美元。
二、市场反应：长债收益率创近二十年新高
收益率飙升：8月18日，30年期美债收益率盘中升至5.33%，创2007年6月以来最高；10年期升至4.72%。
拍卖成本攀升：美国财政部以5.216%收益率发行250亿美元30年期新债，创2001年以来同期限最高中标收益率。
全球债市联动：日本10年期收益率升至2.945%、德国10年期升至3.25%，均创多年高位。
三、背后推手：财政赤字、通胀与需求退潮共振
赤字失控：2026财年前10个月联邦赤字达1.799万亿美元，已超2025财年全年规模，国债总额逼近40万亿美元。
通胀重燃：地缘局势推高油价，投资者要求更高期限溢价，长期美债承压。
需求结构变化：AI热潮推动企业大量发债分流资金，海外官方买盘退潮，私人资本对价格更敏感，加剧长债抛售压力。
