在96岁高龄卸任伯克希尔CEO后，巴菲特仍坚持每天到办公室上班，而他留给继任者的是一笔高达3974亿美元的历史级现金储备——这个数字占伯克希尔总资产约三成，背后藏着对市场“无便宜可买”的明确判断和等待大机会的耐心。
一、现金储备规模：从3800亿到3974亿的持续积累
卸任前峰值：2026年一季度末，伯克希尔现金及短期美债储备达到3974亿美元，创历史新高。此前2025年四季度末为3733亿美元，2025年三季度末为3817亿美元，呈现逐季攀升态势。
二季度小幅回落：2026年二季度末，现金储备降至3647亿美元左右，主要因时隔14个季度首次转为净买入股票及回购自家股份。
现金占比警示：以总资产约1.23万亿美元计算，现金占比一度高达31%，远超2000年互联网泡沫和2008年金融危机时期的25%水平。
二、囤积现金的核心逻辑：等不到便宜货，宁愿不动
估值过高是主因：巴菲特明言，当下很难找到符合其投资标准、价格足够便宜的大型标的，“当所有人都更偏好赌博时，很难找到价值投资机会了”。
市场跌幅远不够：他淡化了近期市场调整，认为“为了5%到6%的指数跌幅就进场，不是其风格”，真正的机会需要等待市场出现至少腰斩级别的重挫。
现金即“氧气”：巴菲特将现金比作氧气，强调其储备正是为市场出现真正大幅下挫时准备的“子弹”。本周又购入170亿美元短期国债，被视为“给枪上膛”。
三、卸任后的工作状态：退而不休，权力交接但不交脑
仍每天到办公室：巴菲特卸任CEO后仍亲临奥马哈总部，开盘前致电金融资产主管马克·米拉德讨论市场动态，并据此执行交易。
投资决策仍把关：他明确表示“不会做任何格雷格认为错误的投资”，同时游戏重大投资决策仍深度参与，新CEO阿贝尔称他是自己最重要的“共鸣板”。
权责边界清晰：巴菲特点明，增持谷歌的决策由其本人主导，而非继任者阿贝尔，但最终投资决策权已属于阿贝尔，伯克希尔正式进入“阿贝尔时代”。