SpaceX上市仅两个月，市值从高点蒸发超万亿美元，股价跌破发行价后，纽约大学教授直言该公司股票只值10至30美元，关于其估值的争议持续升温。
一、SpaceX估值争议再度升温
分析师看空观点：纽约大学教授斯科特·加洛韦在播客节目中表示，SpaceX股票价值应在10至30美元之间，当前143美元的股价依然过高，估值约为其认为合理价值的近5倍
做空机构表态：资深做空投资者James Chanos认为，SpaceX的IPO更多由投资者对马斯克和AI的热情推动，难以用合理商业假设证明估值合理性
原始估值锚定：SpaceX IPO定价为每股135美元，公司估值约1.8万亿美元，上市后一度冲高至225美元
二、股价剧烈波动与市值蒸发
市值蒸发规模：上市后股价从225美元历史高点下跌45%至123美元，市值较峰值蒸发超1万亿美元，7月24日创下115.07美元的历史新低
财报引发抛售：首份财报显示二季度营收78.14亿美元，同比增长92%，但资本开支达183.69亿美元，是去年同期6.5倍，市场担忧“烧钱换未来”
锁定期压力：8月3日内部人士与IPO前老股东股份锁定期到期，加剧股价波动
三、估值争议背后的核心逻辑
业务结构转型：火箭发射业务如今仅占收入的五分之一且处于亏损，星链贡献超一半营业额并保持盈利，AI业务则成为烧钱黑洞
稀缺性溢价消退：IPO初期仅4%—5%股票公开交易，加上纳入纳斯达克100指数刺激被动基金需求，推高初期估值，但财报公布后估值体系从“故事驱动”切换至“业绩驱动”
长期逻辑未破：星链用户规模和盈利能力持续验证，营收增速92%在全球科技巨头中仍属顶级水平，市值回调更多是从“极度乐观”回归“理性定价”