阿里巴巴2027财年第一季度（截至2026年6月30日）财报显示，营收2689.5亿元同比增长9%略超预期，但调整后净利润207.2亿元同比下滑38%，不及市场预期的255.8亿元，核心原因在于AI基础设施投入大幅增加。
一、核心财务数据：增收不增利
营收表现：本季度总收入2689.53亿元，同比增长9%，略高于市场预估的2685.2亿元
利润表现：调整后净利润207.15亿元，同比下降38%；归属于普通股股东的净利润105.37亿元，同比下降76%
每股收益：调整后每ADS收益8.52元，低于市场预估的11.28元
二、利润下滑主因：AI资本开支持续加码
资本开支激增：本季度资本支出达676.78亿元，较上年同期的386.76亿元大幅增长75%
战略投入方向：资金主要用于AI基础设施建设、GPU服务器扩容及数据中心建设，以满足AI Agent需求增长
短期利润承压：经调整EBITA同比下降30%至273.29亿元，主要归因于对科技的持续投入
三、业务亮点：AI云与即时零售成增长双引擎
阿里云加速增长：AI云与算力服务收入484.37亿元，同比增长45%，增速创22个季度新高；经调整EBITA同比大增133%，利润率升至12%
AI产品表现强劲：AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长
即时零售增长显著：大消费板块中即时零售收入同比劲增45%至533亿元，淘宝闪购市场份额稳固，UE环比持续改善