阿里云二季度营收达到484.37亿元、同比增长45%，增速创下22个季度新高，不过真正让市场聚焦的是同期高达676.78亿元的资本开支——这些钱正大规模砸向AI算力基础设施建设，一场围绕"AI+云"的战略换挡正在加速兑现。
一、资本开支核心流向：AI基础设施与算力建设
数据中心扩容提速：阿里云已落地基于CUBE 5.0全模块化架构的AIDC（人工智能数据中心），将大型数据中心交付工期压缩至100天，建设成本较上一代降低10%以上，今年计划将模块化数据中心全球产能提升两倍以上。
算力集群规模化部署：阿里云作为国内最大公有云平台，其规模化智算集群直接承接国内AI推理需求爆发——近两年国内日均Token调用量增长超1000倍，算力资本开支优先投向支撑这一增长的GPU集群与智算中心。
全球基础设施扩建：阿里云已在巴西、法国、荷兰新建地域节点，并启用迪拜和马来西亚新数据中心，全球基础设施覆盖29个地域、92个可用区。
二、自研芯片成为重点投入方向
平头哥芯片规模化商用：自研GPU芯片已实现规模化量产，累计交付超56万片，并已向20多个行业的650余家外部客户提供商业化服务，从"内部支撑"走向"外部变现"。
"芯片+云+模型"闭环成型：阿里是国内少数覆盖"自研芯片—智算算力—大模型—行业应用"全链路的云厂商，截至2025年在中国全栈AI云服务市场份额达40.1%，超过第二至第四名总和。
对标亚马逊路径：真武M890等自研芯片的训练、微调、推理全链路已跑通，云利润率从上季度9.1%提升至本季度约12%，"软硬一体"直接兑现在利润表上。
三、模型研发与AI应用生态投入
MaaS平台高速增长：百炼MaaS平台客户数量同比增长8倍，包含该平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入已突破100亿元，年度目标指向300亿元。
大模型迭代加速：通义Qwen系列全球下载量超30亿次，衍生模型超30万个，新一代Qwen3.8-Max参数达2.4万亿。
AI产品收入兑现：AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第12个季度保持三位数同比增长，AI已从"技术叙事"转向"商业叙事"。