8月以来国际金价一路狂飙，从4000美元区间强势冲上4600美元/盎司，创近三个月新高，月内涨幅超13%，国内品牌金饰价格也水涨船高，一个月每克上涨超百元。
一、黄金产业链上下游分化明显
上游矿业最受益：金矿企业开采成本相对固定，金价上涨直接转化为净利润增量，头部矿企盈利弹性显著放大
中游冶炼加工回暖：精炼与加工企业订单饱满、产能利用率走高，贵金属综合回收业务收益增长
下游珠宝零售两极分化：头部品牌靠工艺溢价和产品创新实现"越涨越买"，中小金店则面临原料成本飙升、资金周转压力加大的困境
二、黄金回收与投资渠道加速扩张
回收行业迎来爆发：金价走高激活居民手中旧金、闲置金饰的变现需求，品牌化、标准化的连锁回收机构快速崛起，形成"销售、佩戴、置换、回收"闭环产业链
黄金ETF与理财扩容：黄金ETF持仓量显著回升，全球最大黄金ETF——SPDR黄金信托8月持仓增长达27.6吨；银行、券商黄金积存、定投等轻量化产品普及，大幅降低投资门槛
三、关联行业联动受益与承压并存
矿业与资源板块走强：贵金属和矿业股普涨，A股贵金属板块情绪高涨，多家黄金股盘中涨停
跨行业成本传导：黄金领涨带动白银、铜、铝等大宗商品同步走强；电子制造等工业用金行业成本承压，加速推进技术替代以减少黄金用量
消费端成本抬升：品牌金饰价格站稳1300元/克上方，8月23日主流品牌金饰价格集中在1387元/克附近，婚嫁刚需人群购置三金成本明显增加
