东方甄选2026财年净赚超5亿，薪酬开支却同比少发了4亿——在初代主播集体出走后，这家公司用一份“增利不增薪”的财报，宣告了自己从依赖头部IP到自营零售商的转身。
一、业绩与薪酬的反差：赚钱能力回来了，工资却少了
营收净利双增：2026财年（2025年6月1日至2026年5月31日）总营收57.01亿元，同比增长29.8%；归母净利润5.44亿元，同比暴增9377.8%。
薪酬不升反降：雇员总数从1401人增至1812人，薪酬开支总额却从12亿元降至8亿元，同比少发4亿元。
费用全面收窄：行政开支从2024财年的3.96亿元降至1.89亿元，研发开支同步小幅缩减。
二、净利润暴增的真实来源：告别超级主播，自营撑起半边天
低基数效应：2025财年归母净利润仅573.5万元，主因是出售与辉同行产生约7658.55万元一次性开支及溢利，剔除该影响后正常化利润约1.35亿元，实际增幅约为3至4倍。
自营占比突破：2026财年自营产品GMV达54亿元，占总GMV约52.6%，较上一年的43.8%显著提升，毛利率随之走高。
矩阵替代单一IP：主播团队从27人扩至约80余人，抖音矩阵账号达18个，单场峰值虽降，总流量池反而更大。
三、一份扭转财报的“留人方案”：股权激励与主播出走潮
主播集中离场：2026年4月25日至26日，明明、天权、中灿、林林四位人气主播相继官宣离职，初代“F4”核心阵容至此全部出走。
5.49亿港元激励：东方甄选随后向302人授出约1930.14万股股份，按收市价计算总市值约5.49亿港元，归属价为零，分三年匀速解锁。
俞敏洪表态：承认管理层过度侧重制度管控、忽视人文关怀，称四人的离开是平台的损失，承诺全面复盘内部管理问题。