一、集体涨价：告别“白菜价”时代已成行业共识
调价幅度空前：以旗舰模型DeepSeek-V4-Pro为例，高峰时段每百万tokens输出价由6元升至27元，涨幅达350%；缓存命中输入价涨幅最高达1100%。
并非孤例：今年以来，智谱AI年内三次上调API价格，Kimi K3输出价涨至100元/百万tokens，腾讯云混元最高单项接口涨幅超460%。
数据佐证：摩根士丹利研报显示，2026年第二季度中国大模型平均API输入、输出价格同比分别上涨约48%和80%。
二、涨价逻辑：算力承压与价值回归的双重驱动
算力供需紧张：Agent规模化落地使单次任务Token消耗可达普通对话百倍，DeepSeek-V4-Flash单日处理Token量一度达8万亿，算力挤兑直接威胁服务稳定性。
成本倒挂修正：高端GPU、HBM显存供给紧张，硬件折旧、电力构成刚性成本，此前低价依赖资本补贴，长期亏损运营难以为继。
价值定价转向：峰谷定价通过价格杠杆引导非紧急任务错峰运行，本质是“算力像水电一样分时计价”，推动行业从“以低价换市场”转向“以价值定价”。
三、盈利阶段未至，商业闭环正在重建
涨价不等于盈利：独立模型厂商因缺乏云业务交叉补贴，涨价是应对推理算力成本倒挂的必然选择，但“盈利阶段”言时尚早。
用户用脚投票：涨价是否成立，取决于厂商是否同步匹配更强的模型能力，以及涨价收入是否真正用于算力扩容与服务建设。
理性信号显现：智谱一季度API定价提升83%，调用量反而增长400%，说明企业级需求价格弹性低于预期，客户为确定性付费的意愿正在形成。