东方甄选交出了董宇辉等核心主播出走后首份完整财年答卷——员工总数从1401人增至1812人，薪酬总额却从12亿元降至8亿元，少了4个亿，全年净利润反而暴涨约86倍至5.44亿元。
一、薪酬下降的核心：不再为超级主播支付天价分成
头部主播接连离职：2024年7月董宇辉正式独立，2026年4月明明、天权、中灿、林林四位核心主播在数日内相继官宣离职。
分成结构彻底重塑：过去公司要给超级主播支付高额分成和签约成本，如今这部分支出消失，平台不再"给主播打工"，原本流向头部的巨额收益转化成了公司利润。
薪酬模式转型：公司从"底薪+天价分成"转为面向80余人腰部主播矩阵的标准化底薪加绩效制度，弱化对个人IP的依赖。
二、员工增加但薪酬下降的人员结构逻辑
员工总数净增411人：从1401人增至1812人，人员扩张集中在自营产品研发、品控、供应链管理等岗位。
品控与产品团队大幅扩编：过去半年品控人员数量增长70%至80%，产品经理人数翻倍，公司持续加大自营产品投入。
主播团队从20余人扩充至80余人：公司计划2027财年突破百人，搭建规模化腰部主播矩阵，不再打造少数全民级头部主播。
三、利润暴涨背后的自营产品支撑
自营产品GMV首破半数：2026财年自营产品GMV达54亿元，占总GMV的52.6%，首次超过第三方代销，成为业绩压舱石。
毛利率稳步提升：自营产品占比提升推动毛利率从32.0%抬升至35.8%，自营产品总营收48亿元，同比增长37.4%。
低基数放大同比增幅：2025财年净利仅619万元，主要因出售"与辉同行"产生一次性财务支出；剔除该因素后，2025财年持续经营业务净利润为1.354亿元，2026财年实际约为其3.8至4.1倍，增长依然显著但更趋理性。