一、香水与化妆品全品牌图谱
核心支柱：Parfums Christian Dior（迪奥美妆）、Guerlain（娇兰）、Parfums Givenchy（纪梵希香水）构成收入主力。
高奢香水阵营：Acqua di Parma（帕尔玛之水）、Maison Francis Kurkdjian（梵诗柯香）、Loewe Perfumes（罗意威香水）、Kenzo Parfums（高田贤三香水）。
彩妆与护肤矩阵：Fenty Beauty by Rihanna、Benefit Cosmetics（贝玲妃）、Make Up For Ever（玫珂菲）、Fresh（馥蕾诗）、KVD Beauty、Officine Universelle Buly。
二、2026上半年业务表现与增长分化
整体态势：香水与化妆品部门上半年营收39.14亿欧元，同比下降2%，有机增长持平，经营利润稳定在4.17亿欧元。
香水逆势领跑：帕尔玛之水、梵诗柯香、罗意威三大高端香水品牌均实现双位数增长，部分品牌增速超30%。
核心品牌驱动：Dior美妆的J'adore Intense与Addict香水持续推动增长，高端线La Collection Privée贡献可观增量；娇兰与馥蕾诗保持正增长。
三、战略聚焦与市场新竞争逻辑
品牌资源集中：Dior美妆、娇兰等核心高端品牌获优先资源投入，强化经典产品生命周期与高端护肤布局。
中国市场权重提升：2026上半年亚洲（不含日本）收入占比升至29%，高端美妆市场进入成熟竞争阶段。
消费者逻辑之变：购买决策从品牌光环转向产品实效、成分差异与价格匹配度，产品创新与消费者关系维护成为增长关键。